非银行金融业:上调融资保证金比例影响有限,依旧看好券商板块_股票频道

投资策略:

上周,沪深交易所将投资者融资保证金最低比例从50%上调至100%。我们从短期交易而言,此次影响较为有限。对于中长期而言,此次上调将影响十月份以来两融余额快速上涨的势头,两融的增速有望放缓,行业整体融资买入保证金将缓慢上涨。总体而言,我们认为此次上调融资保证金最低比例短期对券商而言,基本没有太大的影响,从中长期将放缓券商信用业务方面收入的增速。不过此次上调也将有利于更好控制市场系统性风险,控制好市场杠杆的使用率,有利于市场走出“慢牛”的行情。

我们认为随着IPO的重启以及推进注册制、新三板分层制度出台等相关政策面利好消息的释放,我们认为券商的投行业务有望在明年实现一个突破性的进展。加之考虑到人民币加入SDR,大型券商股有望因其合理安全边际、估值不高等因素受到青睐,因此我们建议投资者关注:华泰证券(经纪业务份额第一、积极转型财富管理)、广发证券(创新业务推进迅速、综合实力强劲)、国金证券(互联网金融、民营体制较为灵活)、东方证券(自营占比高、业绩弹性较大)。