A股市场投资策略周报:市场震荡整理,反弹行情迎考验

上周市场出现震荡整理,大指数出现冲高回落,沪指全周微跌0.26%,沪深300指数下跌1.24%,而小指数方面涨幅强于主板,中小板指与创业板指分别上涨了0.97%和1.83%。

行业方面,综合、电气设备、汽车、电子板块出现领涨,而国防军工、建筑装饰、商贸、钢铁板块领跌市场。

宏观方面,工业增加值延续低迷,投资当月同比出现回升,但累计同比增速依然回落,社零水平维持平稳,经济情况延续相对弱势。通胀方面,CPI仅有1.3低于预期,PPI与上月同比持平,通缩风险上升。而金融数据方面,以M1和M2为代表的货币增速出现了同比的上升,但社融却较之去年同期出现萎缩,显示实体经济对流动性需求不足,货币宽松仍难转化成信贷宽松。在此影响下,央行可能对宽松政策效果重新评估,货币政策有探寻更有效传导途径的需求。

政策面上,上交所和深交所同时修改融资交易细则,使融资保证金比率从50%,提升至100%。尽管这一政策是仅针对新增融资,不针对已有持仓,不会导致由降杠杆所产生的被动平仓。但考虑到享有高杠杆的投资者会尽量减少换仓交易,避免放弃高杠杆,因而短期会抑制部分交易活跃的高杠杆投资者的交易,从而对市场人气产生打压。另一和资本市场有关的消息是金融反腐再度加码,周五证监会副主席姚刚接受组织调查,显示金融反腐步伐加快。而金融领域的反腐,有利于荡平改革阻力,令包括证券市场在内的金融改革进入深水区,从而长期利好资本市场的发展。

策略方面,周五市场已现弱势,前期强势的次新板块出现大面积跌停,加之周末融资降杠杆的心里冲击可能存在,使市场短期回调的风险加剧。反弹行情会否终结,将看指数能否在20日均线以上位置形成有效支撑,如跌穿可能行情就此转向弱势,如站稳则反弹行情将向更高级别发展。建议投资者关注市场回调中的支撑力度,重点布局政策利好与业绩支撑的新能源板块,以及金改预期增强下券商板块的机会,此外关注年报摘帽及高送行情的提前布局机会。