交运行业周报:招商局与中外运长航传重组

本周择要

媒体报道招商局与中外运长航酝酿重组。继中海集团及中远集团将进行重组后,内地媒体《第一财经日报》记者报道,另外两家央企航运物流集团央企招商局集团及央企中外运长航集团的重组整合也已开始启动。据媒体报道,两家集团已经开始接洽重组整合事宜,双方公司已经各自成立了重组领导小组,商讨整合方案。两家集团的重组事宜主要由招商局集团方面提出,并获得了外运高层基本认可和国资委方面的认可,要求两家尽快启动重组方案的筹划,然后报国资委和国务院进一步审批。

建议关注中国外运598及招商局国际144。中外运长航集团业务涵盖物流、航运、船舶重工等相关配套业务,是中国最大的综合物流服务供应商。招商局集团的业务覆盖范围广泛,涉及航运物流、金融和地产等多方面。我们预期这两大集团业务重组,航运及物流板块将是整合重点。而两大集团在航运领域已展开合作,去年8月11日,招商局集团旗下的招商轮船就与中外运长航集团签署VLCC船队合资合作框架协议。随后,双方宣布在香港设立“中国能源运输有限公司”(“China VLCC”)。截至2015年8月7日,据招商轮船公告称,China VLCC运营的油轮已达35艘,VLCC订单10艘。我们预期业务重组将增加两大集团在物流、航运领域的规模效益,增加市场份额,提升运营效率。建议投资者关注中国外运598及招商局国际144。

截至 13/11一周交运及汽车股表现。我们筛选了91个港股交运/汽车标的以监察交运/汽车行业的表现。截至13/11一周,55个交运股份平均回落1.2%;36个汽车股份平均下挫1.5%,但双双跑赢恒指本周表现。中汽协公布本周公布中国10月乘用车销量,同比增加13.3%,胜于市场预期, 整车类股份升幅扩大。详见本报告最后两页“安信国际交运组合股份表现及估值”及“安信国际汽车组合股份表现及估值”而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的交运及汽车股。