评论:
经济短期企稳并没减弱中长期下行压力,4季度的GDP增速或再下行,但通货紧缩或已见底。货币扩张的经济效应已趋中性,货币当局的“作为”导向转向结构目标和本币国际化,价格目标重要性超越数量目标,货币利率仍然会缓慢下行——“对冲”性质的降准和肩负更多使命的降息仍将在未来6-12月内相续出台。 通货紧缩和债务问题,为宽松货币政策提供了必要性。降息将成为推动社会中机构和个人资产配置的改变的重要手段,从而化解债务,提升消费。 国际金融形势变化,使得出于“对冲”的降准成为常态,从而使得降准的行为更加频繁! 投资能否企稳是未来经济运行能否走稳的关键,我们认为投资增速是稳的住的;宏观经济层面的投资、消费、工业将继续呈现低位徘徊状态。“宏观稳、微观差”格局不变,企业效益整体恶化中出现分化。
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