计算机行业:从有形到无形,从“羊毛出在猪身上”到“羊变猪”,“后互联网”时代到来

主要观点

互联网零边际效应的关键是较高的用户留存率

我们认为互联网的核心是由于边际成本近乎为零,拥有巨大的成长空间,天生适合长尾经济领域。但其隐含前提是用户黏性足够,用户留存率够高,不需要额外的流量成本。否则,持续不断的引流成本将导致一个较大的可变成本,无法让互联网的零边际效应落地。这是一切互联网模式的核心。

互联网发展五大阶段,渗透仍在继续

我们将互联网划分为:互联网奠基、信息长尾阶段、有形长尾阶段、用户长尾阶段和无形服务长尾阶段,共5个阶段。这5个阶段并不是严格意义上的时间先后排序,而是对互联网自身壮大和对传统经济领域渗透的阶段划分。目前5大阶段仍在继续发展,非结构化数据搜索和处理、O2O、云计算、大数据等将继续引领互联网的继续发展。

从流量为王到用户为王,互联网渗透逐渐加深,用户信息越来越精确

如果将互联网划分为2个大阶段,那么1.0阶段主要是互联网企业与传统企业的竞争,互联网的便利和新奇将大量用户吸引到网上,因此用户留存基本不是问题。这是个流量为王的阶段,眼球经济学应运而生。2.0阶段,互联网逐渐成为各行业的必需品,互联网企业间的竞争越来越激烈,通过各种方式抢夺和留住用户;用户留存成为关键。这个阶段是用户为王的阶段。 跟随这个变化,互联网内在趋势是对用户和企业端渗透的加深,用户信息越来越精确,这是从信息长尾到用户长尾的进化。

从“羊毛出在猪身上”到“羊变猪”,互联网盈利模式将发生改变

与流行的“羊毛出在猪身上”的观点不同,我们认为互联网商业模式将演化成“羊变成猪”。在互联网渗透进服务领域后(无形长尾阶段),留住用户的关键不在于互联网本身,而在于所提供的传统的优质服务。互联网所起的作用更多的是宣传和噱头。 互联网企业无法走以前那种先通过互联网手段留住用户,再通过其它方式变现的路子,只能通过传统行业的差异化服务先留住用户,因此“羊毛出在猪身上”行不通了。互联网企业必须撕掉互联网的外衣,将大部分精力放在交付给用户的服务改良上,“羊变猪”才能生存。

从有形到无形,不依赖线下的服务将成为互联网发展的主要方向

在互联网渗透进无形服务领域后,优质服务将成为用户留存关键。很多服务都依赖线下资产以传统方式完成,因此互联网加成作用变小。但有部分服务并不依赖线下资产,如金融、教育等。互联网在这些领域的作用仍然非常关键,是未来发展的主要方向。

投资建议

建议短期关注互联网流量提升驱动的CDN等领域,互联网继续渗透驱动的云计算、信息安全领域,长期关注大数据、互联网金融\教育等领域。