海外宏观双周报:10月就业强劲,美联储加息箭在弦上

本期观点

强劲非农数据推升美联储年内加息概率。美国10月新增非农就业人数大幅好于市场预期,失业率降至自2008年以来的最低水平;美联储最为关注的起薪水平也有明显改善。10月就业报告显示美国劳动力市场已经接近充分就业的水平,薪资水平的加速增长也有助于通胀率的走高。整体而言,劳动力市场的强劲复苏,使得12月份美联储加息概率进一步上升。需要指出的是,美联储依然强调渐进的加息节奏;根据利率预期,美联储年内升息1次,而未来两年每年升息4至5次。

海外经济跟踪

美国:三季度GDP略弱于预期,制造业与非制造业PMI依然分化。美国三季度GDP季化环比增长1.5%,较二季度的3.9%大幅回落,同时低于预期的1.6%。库存减少是GDP不佳最大的拖累因素;由于内需强劲,库存的拖累可能是暂时的,预计四季度经济增速将会上升。PMI数据方面,制造业PMI依然表现不佳,但部分指标显示出触底迹象;非制造业PMI则大幅高于预期和前值。欧元区:10月PMI不及预期,但通胀率回升至零。欧元区10月企业活动扩张速度虽不及预期,但仍然温和;成员国德国、法国和意大利表现良好,企业活动稳健扩张。此外,欧元区10月CPI初值年率初值持平,核心CPI年率初值上升1%,高于预期和9月0.9%的升幅。英国:三季度GDP增速放缓,央行推迟首次加息预期时点。英国三季度GDP初值同比增长2.3%,为2013年第三季度以来的最小增幅;建筑业产出下滑与制造业的低迷拖累了经济增长,服务业产出则表现为2014年第四季度以来最佳。英国央行方面,对通胀回升预期愈发不乐观,央行下调了对2016、2017年的通胀与经济增长预估;英国央行的低利率可能维持在2016年底。日本:货币政策宽松压力增加,但央行维持宽松规模不变。日本核心CPI连续两个月下降,9月全国核心CPI同比下降0.1%,核心-核心CPI同比上升0.9%;低油价对通胀造成下行压力。央行方面,尽管实现2%通胀目标的日期被推迟到2016年年末和2017年年初,但日本央行10月末的政策会议依然决定维持现有经济刺激计划不变。

海外市场跟踪

过去两周在美联储加息预期影响下,美元指数由97.06反弹至99.17,美国以及欧洲国债收益率出现明显上升;新兴市场国家股市相较成熟市场走势偏弱,大宗商品价格走势则出现分化。