节能环保行业周报:板块进入业绩真空期,关注政策、改革、创新模式三大主线

市场表现

近5个交易日内,沪深300下跌3.55%;环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数分别下跌4.59%、2.38%和2.24%;板块表现总体好于大盘。细分子行业个股涨跌幅均值方面,渤海节能环保板块各子行业板块均以下跌报收,其中工业节能跌7.33%,跌幅居首。个股方面,国祯环保、汉威电子、盾安环境等下跌超10%,跌幅居前。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为42.01倍,相对沪深300的估值溢价率为250%,估值溢价率较上周有所提升。

行业动态

1、 五中全会:坚持绿色发展,推进美丽中国建设

2、 环保部印发紧急通知 确保大气污染防治工作

3、 膜行业十三五规划正编制 水处理膜期待重点突破

公司信息

4、 碧水源:拟作价12亿全资控股久安集团

5、 格林美:拟6.6亿元投资建设动力电池材料项目

6、 首创股份:12.91亿元投资广元主城区供排水PPP 项目

7、 凯迪生态:公布定增预案,49.48亿加码生物质发电

8、 兴蓉环境:退出天府新区第一污水处理厂及成都科学城生态水环境工程PPP 项目

10、武汉控股等多家公司发布三季报

投资策略

五中全会提出,坚持绿色和可持续发展,加快建设资源节约型和环境友好型社会,推进美丽中国建设。要求加大环境治理力度,以提高环境质量为核心, 实行最严格的环境保护制度,深入实施大气、水、土壤污染防治行动计划, 实行省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度。我们认为,“十三五”环境治理和绿色发展有望全面加快推进,环保产业发展将迎来新的战略机遇期, 维持行业“看好”的投资评级。随着三季报披露完毕,环保板块进入业绩真空期,在投资机会的把握上,建议从政策、改革、创新模式等三条主线着手。1)政策方面,建议关注具备确定性预期的“土十条”政策的制定进展,以及“大气十条”和“水十条”政策在重点细分领域的推进,可重点围绕土壤修复、VOCs 治理、超低排放、黑臭水体治理等细分市场进行布局。2)改革方面,水价改革与国企改革或将提速,建议重点关注受价改与国改双重预期催化、估值有望持续获得提升的水务板块。3)创新模式方面,建议重点关注PPP模式推进所带来水处理、垃圾焚烧处理等细分领域的订单释放。此外,北方地区将陆续进入供暖季,雾霾影响或再引关注,建议适当关注可能受雾霾事件驱动的大气监测及治理板块的短线机会。在个股的选择上,建议优选基本面优异,资源整合和市场开拓能力强,业绩具备较高弹性的成长类个股。本周股票池推荐:富春环保、菲达环保、博世科、格林美。