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2015年4季度通信行业投资策略:国企改革山雨欲来,各种转型未雨绸缪

来源：国金证券

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作者：周明巍 2015-10-26 00:00:00

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回顾年中策略:蓝筹演进待看改革,业绩释放寻错杀小票

一、国企改革山雨欲来

运营商:

1)反腐抑制4G投入

2)领导互换合纵连横

3)VOLTE与LTE-U等技术或将改变行业生态

设备商:国家战略利益考量与产业链整合预期

二、各类转型未雨绸缪

军事信息化,光通信与云,北斗行业应用,降费提速,融合与专网通信2.0,其他国内运营商现状

竞争加剧:4G中移动ARPU大幅上升,流量单价大幅下降

提效率有AT&T 2012-2013的例子。2015压力较大(下图是EBITDA率)

看点:

改革与反垄断提效益。催化剂:反腐与人事变化

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