家电行业:家电三季报全部披露,积极关注业绩稳健标的

市场走势:本周沪深300指数下跌1.04%,创业板、中小板指数分别下跌2.37%、0.36%。家电板块下跌0.54%,从细分板块看,白电下跌0.23%,黑电下跌2.97%,小家电下跌0.16%。个股中,本周涨幅前五是蒙发利、海立股份、苏泊尔、依米康、厦华电子;跌幅前五为:德奥通航、深康佳A、雪莱特、华帝股份、九阳股份。

原材料价格走势:2015年10月30日,LME铜、铝现货结算价分别为5135.50,1447.50美元/吨;相较于上周分别下跌1.86%和1.40%,2015年以来分别下跌了19.24%和20.97%。2015年10月30日,钢材综合价格指数为59.44,相较于上周下跌0.7%,2015年以来下降了28.5%。2015年10月30日,中塑价格指数为823.70,相较于上周下降0.7%,2015年以来下降了6.50%。

行业要闻:【我国1-9月电子产品进出口总额9343亿美元】【海尔迪士尼系列上市】【暴风互联网电视Q4推出】【美的格力等16家企业入围国采空调协议供货】【HFCs削减大势所趋中国R290空调引国际关注】【乐视发布乐1s性价比之王和120寸电视之王】【智能电视热冲击OTT盒子销量9月下降17%】【第四季度城市家庭家电预期购买率上升】【三洋中国区电视品牌交割长虹接棒松下】【LG电子Q3营收约785亿净利润降近四成】【国美与收购大股东达成协议:转让非上市资产】【松下家电业务已成老二,库存增大中国销售低迷】

投资建议:本周家电板块三季报业绩已全部披露,表现符合市场此前预期,建议积极关注业绩稳健标的。受到空调行业去库存影响,白电龙头整体业绩有所下滑。黑电企业仍处于向互联网电视转型过程中,抢占市场成为优选策略,产业链长期值得看好。厨电、小家电板块表现好于白电板块,长期我们看好厨电较佳的成长性以及中国小家电保有量巨大的增量空间。

10月29日,奥马电器收购中融金51%股权,同时增发募资26亿元,转型互联网金融业务。实际控制人变更为中融金董事长赵国栋(20.38%),其具备深厚互联网金融背景,将为公司新业务带来强力保障。停牌前估值为公司家电业务合理估值,若考虑年底完成对中融金收购,16年完成定增,预计合理目标市值为120亿元,推荐积极关注。

智能电视产业链仍是全年推荐的投资主线。首推兆驰股份,各方在资本层面上完成“牌照+内容+制造+品牌渠道”深度融合,我们看好风行网后续发展,建议积极关注。推荐龙头海信电器,公司三季报业绩领跑黑电板块,实现收入业绩双增长,远远优于竞争对手,建议积极关注。

我们看好成长性较好的厨电板块,首推业绩稳定增长的龙头老板电器,三季报业绩靓丽超预期。推荐华帝股份,公司管理层陆续换血,为治理改善的关键信号,叠加内外部积极因素,估值或将迎来修复。白电中,我们仍然推荐小天鹅A,公司当前市值仅112亿市值,截止15年9月底,公司在手现金超过70亿元,预计公司今年可实现9.1亿元净利润,安全边际较高。

小家电推荐爱仕达,公司主业加速反转,三年定增计划实现管理层、员工、经销商利益捆绑;推荐炊具、小家电龙头苏泊尔,随着新品开发并向三四线市场和电商渠道积极拓展,前景值得看好,三季报业绩超预期。

综上所述,本周首推被借壳积极转型互联网金融业务的奥马电器,推荐兆驰股份及智能电视龙头海信电器。同时也推荐厨电龙头老板电器。此外,中长期我们持续推荐小天鹅A、苏泊尔以及爱仕达。

风险提示:房地产市场、原材料价格有波动风险。