基础化工行业周报:粘胶短纤开工率九成,继续保持库存低位

上周行情走势:上周基础化工行业指数上涨1.65%,沪深300指数同期下跌1.04%,跑赢沪深300指数2.69个百分点。上周大盘围绕3400点展开多空拉锯战,化工板块走势平稳,26个子行业全部收红;领涨板块为无机盐(16.14%)、有机硅(15.59%)和涂料油漆(8.87%)。

本周化工投资策略:粘胶短纤上周继续维持价格高位,我们认为环保导致供给受制约,新增产能停滞、正迎需求旺季、上下游普涨以及棉价相关度很弱等因素有望推动粘短持续上涨,个股关注南京化纤、澳洋科技、三友化工。推荐业绩和估值有望迎来双提升的安利股份;积极向农业服务战略转型的史丹利;新材料推荐关注股价跌破员工持股价,电子新材料有望内生外延齐飞的鼎龙股份;高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料。关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好,股东近9元增持3.6亿元的梅花生物;海外需求有望推动磷肥涨价的相关标的云天化、六国化工、湖北宜化、司尔特、兴发集团;农药定制稳健增长且医药CMO有望带来二次成长的联化科技。

化工行业动态:(1)粘胶短纤:粘短上周以落实报价为主,行业库存保持9.3天低位运行;行业整体开工率处在88%高位;(2)苯胺:上周苯胺价格下跌8.09%,尽管下游聚合MDI上周涨价10%,然而实际需求有限;苯胺产能严重过剩,主产区华北部分小产能企业开始关停;(3)PTA:10月下旬,逸盛大化等企业停车检修,同时PTA行业库存均在3-5天,PTA出现短期供不应求,上周涨价1.09%;然而PTA整体供给过剩局面并未改善,预计11月行业整体负责将超过70%,届时PTA将重回合理水平;(4)氯化铵:重启增值税征收利好消退,上游液氨价格上周回调2.27%,同时下游需求疲软驱使氯化铵回吐前期涨幅,上周下跌7.46%。

本周建议模拟投资组合:南京化纤(10%)+澳洋科技(10%)+三友化工(10%)+梅花生物(10%)+安利股份(15%)+史丹利(25%)+鼎龙股份(20%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。