固定收益定期报告:千方百计加杠杆,美国扬言要加息,五中全会有亮点_股票频道

10月的高频数据显示,实体经济毫无起色。不过,我们跟踪的数据显示,10月政府负债同比增速或较9月有进一步上升,近期的一些信息或表明,政府开始通过各种方式为政府加杠杆释放空间。现阶段,无论是一般意义上的降息还是降准,面临的主要约束都是金融泡沫膨胀和本币贬值;货币政策的核心目标应该是引导长端利率债收益率下行,保持收益率曲线相对平坦。因此,资金利率维持在较高的位置无论对实体经济还是对债市都未必是一个坏消息。五中全会公报发布,亮点颇多,2016年经济增速目标或下调至6.5%。

10月29日,美联储公布的决议声明偏向于鹰派,同日公布的美国三季度GDP增速则低于预期和前值。根据美联署和IMF的预测,我们预计美国全年经济增速在2.4%附近,也就是说四季度经济同比增速会与三季度基本持平或略低。我们重申此前的观点,美国的经济增速下行更多是潜在经济增速下行所致,与周期性因素无关,美国经济已经呈现出局部过热的迹象,美联储在12月份加息是大概率事件,但美元指数或会振荡下行。