五中全会公报传媒板块受益预期点评:开放二孩普及高中,教育产业迎春天

事件描述。

2015年10月29日,中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议通过会议公报。公报中对我国“十三五”时期发展目标进行了全面阐述:经济保持中高速增长,在提高发展平衡性、包容性、可持续性的基础上,到二○二○年国内生产总值和城乡居民人均收入比二○一○年翻一番,产业迈向中高端水平,消费对经济增长贡献明显加大,户籍人口城镇化率加快提高。农业现代化取得明显进展,人民生活水平和质量普遍提高,我国现行标准下农村贫困人口实现脱贫,贫困县全部摘帽,解决区域性整体贫困。国民素质和社会文明程度显著提高。生态环境质量总体改善。各方面制度更加成熟更加定型,国家治理体系和治理能力现代化取得重大进展。

我们认为,公报提出了多项发展方向均对教育产业的发展起到重要推动作用,包括:全面开放二胎,积极应对人口老龄化:促进人口均衡发展,坚持计划生育的基本国策,完善人口发展战略,全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策,积极开展应对人口老龄化行动。

提高教学质量,普及高中阶段教育:提高教育质量,推动义务教育均衡发展,普及高中阶段教育,逐步分类推进中等职业教育免除学杂费,率先从建档立卡的家庭经济困难学生实施普通高中免除学杂费,实现家庭经济困难学生资助全覆盖。

脱贫攻坚,关爱留守儿童:实施脱贫攻坚工程,实施精准扶贫、精准脱贫,分类扶持贫困家庭,探索对贫困人口实行资产收益扶持制度,建立健全农村留守儿童和妇女、老人关爱服务体系。

事件点评。

公报所提到的发展方向不仅保证了未来我国受教育人群将在规模和范围上具备发展空间,也从提高公民文化素养、均衡城乡教育发展的角度出发对我国义务教育、高中阶段教育、职业教育的教育质量和教学手段提出了更高要求。

对于传统出版媒体来说,公报释放出的是重要利好:首先,教辅教材作为目前出版媒体收入来源的中流砥柱,而教辅教材出版机构具备一定垄断性,二胎开放和高中教育额的普及将使该项收入规模仍具备可靠的发展潜力,此外教育理念和教学手段的多样性使教辅教材行业的竞争具备活力,因此教辅教材业务的实力仍将是出版媒体核心竞争力的重要组成部分。其次,数字出版行业竞争激烈,传统出版媒体在教辅教材内容版权上的优势较强,无论是独立还是合作开发数字教育产品都具备潜力。数字教育是均衡教育资源、扩大优质教学资料普及范围和提升教育质量的最佳手段,未来必将得到国家持续、坚定的支持。最后,教育水平的提升将全面提高国民文化素养,加上之前政府对国民阅读的重视,各类文化产品的消费习惯已逐渐成熟中国文化产业的黄金时代已经来临。

我们认为,此次全会的所有精神中,对教育产业的利好是相对超预期的。开放二胎带来的效益可能需要时间,但教学质量的提升和教育范围的扩展将给教育产业带来实实在在的好处。传统出版媒体正处于转型改革之中,原本就处于重要地位的教辅教材业务能够在转型升级的过程中迎来重要发展机遇,将为企业整体的改革输送强劲的动力。特别的,我们看好教辅教材业务已占据有利地位的龙头出版企业,中长期走势继续看好。

相关投资标的。中南传媒凤凰传媒中文传媒。

风险提示。国企改革进度低于预期;国家政策出现重大变化。