A股市场投资策略周报:市场方向待选择,顺势而为定仓位

上周,五中全会召开,期间A股出现了预期中的震荡调整行情,沪指小幅走低,回落0.88%,沪深300指数下跌1.04%,而中小板和创业板则分别回落0.36%和2.37%。在指数横盘整理的过程中,成交出现了一定走低,两市成交额回落4395亿元,至4.6万亿。行业方面,国防军工、汽车、纺织服装板块领涨,而钢铁、采掘、医药和生物板块领跌。

宏观方面,上周官方PMI数据公布,制造业景气度与上月持平,维持49.8的水平,制造业虽仍处衰退区间,但恶化趋势并未加重。而十三五规划针对制造业的升级也做出了重要部署,依托《中国制造2025规划》,强调加快构建产业新体系,加快建设制造强国。总体来看,制造业仍处痛苦的转型过程中,由于其转型成败将决定未来经济可持续增速的高低,进而决定我国经济的发展边界,因而其仍将是政府政策刺激的重要方向。

策略方面,我们认为指数未来将面临方向选择,近期除了估值和基本面的因素之外,前期强势标的虽仍处于上升通道,但明显盘中振幅加大,未来有走弱风险,如果没有新的题材蓄力行情发展,则不排除指数有进一步向下的可能。而另一方面,从市场的角度来看,市场横向盘整过程中已逐渐缩量,卖方压力已有减弱迹象,如果短期能有放量突破行情则不排除指数会继续上冲,延续反弹。因而在此市场方向选择之际,我们建议投资者等待市场信号的验证,顺势而为,视行情发展决定仓位变动。在配置方向上,重点关注政策支持的国改、智能制造,新能源及部分业绩增速与成长匹配的成长股标的,短期关注双11来临前物流及电商的炒作机会。