元器件行业:静待3Q15财报利空出尽,唯4Q15仍有部分杂音

前言

正式迈入4Q15以来,大家对景气的看法依旧分歧。2015年电子行业特别是半导体,基本是呈现虎头蛇尾的走势,也冲击了不少电子企业下修全年财测目标,3Q15旺季不旺已经是事实,而高水位的库存也确实仍在持续消化中,尽管连续几周我们已经改变了稍嫌悲观的tone、强调4Q15状况可能不会比原先预期的差,但是十一长假前后这段期间,来自国际上、台湾地区,也都还出现了不同程度的杂音。我们再等个几天,等台积电法说会上场,也许就会更加明确清楚的4Q15乃至于2016年大至景气趋势。

美光(Micron)最新财报显示其状况没有外界想象得差,并且认为DRAM以外的市场仍有成长机会存在;日月光认为库存去化差不多了,而且在主要客户苹果iPhone6S系列新机持续拉货效应下,3Q15状况没有想象中低迷,4Q15业绩也可望比3Q15略好;而同属苹果供应链的大立光9月份营收创今年新高,优于该公司原先预期。然而,台积电十一前就已经明确表示4Q15营收将较3Q15下滑约3.3~6.0%;台积电很罕见地在法说会之前,就提前预估下一个季度业绩目标,这样的举动可能是因为部分外资对于台积电4Q15预期过于乐观,公司为了避免误导投资人分析错误,所以提前打了个预防针。其实,9月中下旬以来,确实也存在不少回补库存的急单反弹,再加上苹果稳健向上的订单走势,4Q15也许不用那么悲观才对。

目前最后一颗未爆弹,应该就是数字很难看的3Q15财报,不过这也都在大家预期内、心里多少都有个底,换句话说,3Q15财报一旦陆续公布,应该可以视为利空出尽,随着基本面缓步复苏、信心面逐渐恢复,电子股的后市表现还是值得期待的。最后别忘了,我们一直说2015年电子科技股,不是看业绩、不是看基本面、不用刻意看谁接单满载,而是看谁能不能顺利转型或兼并收购。道理很简单,2016年是十三五规划的第一年,大家都在争夺竞争格局,表现出来显而易见的标的,不外乎是胜利精密(停牌中)、长盈精密、通富微电、三安光电、欧菲光、京东方A、风华高科…,基本上都是这个大逻辑。

看完这段“前言” 基本就够了,后面的内文几周来都是重复的,各位看过的话就不用再浪费时间了。