中兴通讯:业绩快速增长,创新业务引领发展

公告概要:中兴通讯2015年前三季度实现营业收入685.23亿元,同比增长16.53%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润26.04亿元,同比增长42.19%;基本每股收益为0.63元。

业绩符合预期,继续保持快速增长态势。中兴M-ICT战略已初见成效,解决方案要聚焦“运营商、政企、消费者”三大市场,围绕“新兴领域”进行蓝海布局。以芯片、政企、物联网、车联网、云计算、大数据、视频等为代表的新兴业务实现快速增长,同比增45.78%。手机终端营收同比下降9.01%,主要因为国内手机终端收入同比下降所致。全球4G市场启动,运营商网络营收增长22.40%,国内外GSM/UMTS、FDD-LTE系统设备、国内有线交换及接入系统和国内外光通信系统业务快速增长,固网市场占有率增速与DSL产品市场占有率增速均全球居首。公司成本费用控制良好,报告期大幅计提资产减值25亿,有利于释放风险,保证后续利润稳定增长。

专利和技术储备深厚,加大研发投入,自主创新引领发展。中兴坚持自主创新介入新兴业务领域,前三季度研发投入达82亿元,占比达12%历史高点,知识产权和专利储备位于国内外前列。芯片业务通过立足管道、拓展终端,布局大数据、云、物联网和可穿戴市场,在高集成度、大容量、多制式等方面实现全面技术突破。即将推出的首款自主研发安全手机,芯片、操作系统均为国内自主研发。在智慧城市、智能家居、智能交通、新能源汽车、车联网、物联网等新兴多业务领域也呈快速发展之势。

5G先行者,Pre5G具备商用能力。中兴率先发展Pre-5G技术,将现有的4G网络频谱利用率提升4-6倍,有可能2015年底正式实现商用。重点投入5G关键核心技术,为未来规模化商用奠定基础。已与全球多个运营商及合作伙伴展开SDN/NFV合作,支撑了下一代网络创新和业务创新。

投资建议:中兴经过战略调整,业绩实现快速增长,专利和技术储备深厚,是国内稀缺的具备全球竞争力的企业,看好公司在新兴领域的战略布局。我们上调盈利预测,预计公司2015-2017年EPS为0.88/1.12/1.30。维持买入-A评级,6个月目标价25.50元。

风险提示:手机业务下滑的风险;市场竞争加剧的风险。