隆平高科三季报点评:业绩低于预期,继续看好公司发展

业绩增长低于预期。公司三季度营收8419.38万元,同比减少11.29%,年初至今实现营收8.87亿元,同比增长8.02%,收入增长不及预期;公司三季度归属于上市公司股东的亏损为5086.2万元,亏损较去年扩大3490万元,主要原因在于报告期投资收益较去年同期减少4913.08万元,公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的亏损额为7183.46万元,较去年减少777.77万元;年初至今,公司实现归属于上市公司股东净利润1.32亿元,较去年同比增长13.7%,实现归属于上市公司股东的扣非净利润6346.92万元,同比增长69.65%,主要原因在于主营业务增长及报告期内将天津德瑞特种业有限公司及天津市绿丰园艺新技术开发有限公司纳入合并范围所致。

三季度对公司业绩影响不大,看好公司四季度业绩增长。从公司历史业绩表现来看,受农业种植时间的影响,公司的销售收入和利润主要是在每年的第一季度和第四季度实现,尤其是第四季度,构成公司营业收入和利润的主要来源,而第三季度对于全年的业绩影响较小。公司在老品种方面,拥有Y两优1号和深两优5814等大面积推广的品种,在新品种方面,拥有隆两优华占、638S等快速增长的强势品种,我们预期公司在第四季度业绩将会有大幅增长,并带动全年业绩增长。

汇金公司和证金公司成为公司流通股第三和第四大股东。报告期末,中央汇金投资有限责任公司持有公司股票1938万股,占比1.9%,位列公司第五大股东,在无限售条件股东中位列第三位;中国证券金融股份有限公司持有公司股票1827.6万股,占比1.83%,位列公司第七大股东,在无限售条件股东中位列第四位。

风险提示:1、制种风险。2、海外市场拓展风险。3、外延发展不及预期风险。4、行业库存不能如期消减。5、生产风险。