中科曙光2015年三季报点评:高性能计算龙头,云计算新星

业绩符合预期。公司2015年前三季度实现营收21.29亿元,净利润4681万元,分别同比增长37.67%和59.06%。

经营效率有效提高。营收同比增长37.67%,销售费用同比增长24.55%,低于营收增速,管理费用比去年同期降低6.5%,经营效率显著提高。

国产高性能计算龙头,定增募集资金发力高性能计算行业应用。公司2009-2014年连续6年蝉联中国高性能计算机TOP100排行榜第一,2015年4月公告拟非公开发行股票募集资金不超过14亿元,其中10亿元用于建设环境质量监测分析预警一体化系统,开启了性能计算机行业深度应用的拓展,前景广阔。公司今年还推出300万股限制性股票,授予价格为49.57元/股,覆盖中高层管理,奠定长期增长基础。

从服务器、存储设备商向云计算运营商拓展。公司在通用服务器和存储服务器领域掌握大量核心技术,处于领先地位。与Intel 同步发布四路服务器,并完成对八路服务器产品升级;发布具有超高存储密度的S650存储服务器,是构建软件定义存储系统理想的硬件平台。公司的云计算操作系统cloudview、云存储系统ParaStor、云基础设施cloudbase、云安全平管理中心cloudfirm 处于业内领先地位,结合其在服务器、存储领域的实力,提供软硬件一体化云计算解决方案。公司还大力发展云计算运营业务,已经在全国自建并独立运营了7个城市云计算中心,未来有望覆盖“百城百业”,成就“数字中国”。

投资建议:公司是国产高性能计算龙头,定增募集资金推广高性能计算行业应用;以服务器、存储为基础,提供云计算软硬件一体化解决方案,同时大力发展云计算运营业务,潜力很大。预计2015-2016年EPS 分别为0.57元和0.90元,维持“买入-A”评级,6个月目标价95元。

风险提示:服务器和存储行业竞争加剧,云计算运营业务不达预期。