创意信息:业绩符合预期,大数据新业务继续扩张

事件:公司发布三季度报,报告期公司实现营业总收入1.96亿元,比去年同期增长14.9%;归属于公司股东的净利润为2273万元,同比增长5.1%;Q3收入同比增速为19.9%;归母净利润同比下降18.1%,公司总体业务表现基本符合预期。

业绩基本符合预期。公司1-9月份利润增长与业绩预告一致,值得指出的是三季度收入大幅上升净利润却同比下滑的主要原因有二:2015Q3营业外收入较去年同期减少200万元;电信等运营商后端投入降低,创意上游供应商由思科变成华为等国内企业,公司净利率相应有所降低。

报告期公司扩张投入较大。从资产负债表来看,货币资金报告期末较年初减少64.8%,主要原因是报告期内募投项目支出及业务规模扩大相应支出增加;存货余额报告期末较年初增加119%,主要是报告期内数据网络系统集成开发项目的实施,根据合同采购所致;在建工程报告期末余额较年初增加98.3%,主要原因在于建募投项目投入。

坚持外延式发展道路。并购格蒂电力增强客户资源,为公司横向扩展带来空间,公司与格蒂电力达成的未来三年的业绩对赌也使创意电子的2015年营收预期将成倍增长。目前这一并购项目已获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核通过,预计年内可以并表。

大数据与WIFI运营项目进展顺利。公司在大数据业务方向继续拓展。在为贵州移动提供的总分系统获得移动公司认可后,公司在对其他省移动公司做前期的需求调查,力争在最短时间内将该项目成果和经验运用到更多行业和领域。关于WIFI业务,自从公司开展基于WIFI的精准广告营销业务后,整个项目正在继续推进和不断优化中,截至目前,WIFI运营项目已在政府、交通、运营商、银行、ShoppingMall及旅游景点铺设无线热点,并已开始在本地及川内二三线城市的ShoppingMall、旅游景点进行复制推广。

业绩预测与估值。公司1-9月份业绩基本符合预期,考虑增发后股本增加,我们预测2015-2017年摊薄后每股收益分别为0.87元、1.09元、1.36元,对应PE分别为60倍、48倍、38倍。维持“增持”评级。

风险提示:大数据业务拓展或不及预期。