非银行金融行业动态报告:央行双降利好券商板块,短期有望跑赢大盘

报告摘要:

行业表现上周(10/19-10/23)大盘走出震荡行情,上证综指累计上涨0.62%, 日均成交额达4,312.22亿元,环比上涨12.14%,深证综指累计上涨2.53%,日均成交额达5,703.72亿元,环比上涨20.92%。券商板块涨幅基本与大盘持平,整体上涨1.66%。

券商个股方面,西部证券上涨10.15%,东吴证券延续此前两周上涨的态势,上涨6.87%,招商证券、国金证券、东方证券也有不错的涨幅。山西证券、长江证券在上周表现相对较差,分别下跌1.71%和2.23%。

行业动态

央行“双降”放开存款利率上限 中国人民银行23日宣布,自2015年10月24日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低社会融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%;其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整;个人住房公积金贷款利率保持不变。

投资策略

此次,央行“双降”消息无疑是利好整体券商板块,将推动资金进入股票市场,两市成交额、两融余额都有望进一步提升。受此影响,券商下半年业绩将不会出现此前极度悲观的情景。此前,市场已通过券商八月份及九月份披露的财务数据,对于三季度券商整体业绩有了较为明朗的判断。近日,各券商将陆续披露第三季度财报,预计环比出现较大的跌幅。不过,因为经纪业务、自营业务受益于市场反弹及成交量上升有望得以修复,利空逐渐清除,四季度整体业绩有望出现探底回升的态势,券商今年整体业绩较去年有望有较大幅度的提高。

因此,我们预计短期之内,受央行“双降”等政策面利好因素推动, 券商板块有望跑赢大盘。从中长期按角度讲,大型券商股受益于整体市场交投氛围、政策利好消息、股价处于中低估值水平等因素,已经形成一定的安全边际,具备长期投资价值。建议投资者关注华泰证券(经纪业务份额排首位、投行与资管业务增长迅速)、东吴证券(互联网金融、股权激励)、广发证券(各项业务均衡发展、综合金融服务处于行业领先地位)。

风险提示:大盘整体出现较大波动;交易量及两融余额出现较大变动。