聚氨酯行业月报:地产回暖有望改善行业需求,环氧丙烷盈利改善明

板块最新观点。

宏观经济增速趋缓,聚氨酯主要下游喜忧参半。冰箱、氨纶、合成革等下游需求萎靡;可喜的是我国房屋销售面积在国家政策刺激的作用下逐步恢复增长,从年初的下滑15%,到1-8月份的增长7.21%,房地产的回暖将带动冰箱、沙发、涂料等聚氨酯下游的回暖,利好整个聚氨酯产业链。

板块重要新闻。

1)万华化学将在2015.11.1-4举行的印度纸浆和造纸行业国际博览会上展出Wanice?系列创新性高吸水树脂,为客户提供专业、可靠的增值服务,充分满足卫生用品行业对高性能吸水材料的需求;2)英威达公司10月6日宣布,正在重组其得州Orange生产基地,以提高装置的竞争力,该公司计划包括关闭该生产基地的21.5万吨/年己二酸装置;3)三井化工集团决定将日本的Kashima的全部工厂和在Omuta的MDI装置的关闭日程提前至2016年5月份,原定时间为2016年12月31日。Kashima工厂117,000吨/年的MDI产能,Omuta工厂具有60,000吨/年MDI产能,届时安全MDI产能将收缩17.7万吨/年。

聚氨酯板块价格跟踪情况。

最近一个月,甲苯、环氧丙烷、TDI、软泡聚醚、硬泡聚醚、甲乙酮等价格上涨明显;在价差方面,环氧丙烷、硬泡聚醚和甲乙酮的盈利改善,其中环氧丙烷最为明显。MDI价格依然萎靡,最近一个月聚合MDI和纯MDI的价格分别下跌3.68%和2.99%,盈利空间进一步收窄;己二酸和DMF的盈利能力也有所下降。

重点个股投资建议。

受益于丙烯价格下跌,环氧丙烷的盈利能力大幅提升,建议关注滨化股份(601678.SH);同时受益于环氧丙烷价格上涨,硬泡聚醚价格随之上涨,盈利能力改善,建议关注红宝丽(002165.SZ);C4液化气价格有所下跌,而甲乙酮价格有所上涨,最近一个月甲乙酮盈利能力回升,建议关注齐翔腾达(002408.SZ)。

风险提示。宏观经济继续低迷,聚氨酯下游需求不旺。