融资融券研究报告第189期:西南两融宝鉴

投资建议:上周无证券平仓。本周建议融资买入格力电器(000651)、五粮液(000858)、华润三九(000999)、上汽集团(600104)和中国南车(601766);继续融券卖出东北证券(000686)、中小板ETF( 159902)、中航飞机(000768)、南玻A(000012)和金钼股份(601958)。

截至上周五,我们的融资融券组合单周模拟平均收益率为+2.8%,自2014 年初以来的累计收益率为+30.0%,自本策略周报发布以来(共计188 周)的累计收益率+81.4%;与沪深300 指数相比,投资组合单周超额收益率为+0.6%,自2014 年初以来的累计超额收益率为-7.1%,自本策略报告发布以来的累计收益率为+79.1%。上周无证券平仓l 上周两融情况:上周大盘冲高回落后高位震荡,已经实现连续五周上涨,12月9日盘中创出2010 年11 月15 日以来的新高3091 点,也创出2009 年8月31 日以来单日最大跌幅5.4%,日成交金额创出12000 多亿元的历史新高。

周内各个板块涨幅大小不一。人民币兑美元汇率中间价周内大幅升值,央行在公开市场连续四周净投放,银行间市场利率受到新股发行影响出现上升。

两市合计日成交金额在后半周逐日递减,周五缩减至7000 多亿元的水平,为12 月3日以来的最低水平。上周融资融券交易总量继续增长,从市场整体情况来看,通过融资买入方式看多市场的成交总额(融资余额)继续增长,通过融券方式卖出看空市场的成交总额(融券余额)有所下降。从交易量来看,融资买入额、融资偿还额和融券卖出量均较上周继续增长。上周沪深两市融资融券余额为9433 亿元,较前周增加564 亿元,周环比上升6.4%。其中,融资买入额为7269 亿元,与前一周环比增加445 亿元;融资偿还额为6700亿元,较上周环比上升8.1%。融券方面,上周融券余额为68 亿元,较前周减少5亿元,周环比下降7.2%。根据沪深两市公布的融资融券数据显示,截至12 月12 日ETF 融资融券余额达798 亿元,周环比上升2.0%。

本周市场趋势判断:本周为股指期货1412合约的最后交易周,经济数据不佳已成新常态,市场对继续下行的数据反应并不强烈。目前监管层开展针对券商两融业务的检查,显示出高层对于杠杆交易风险的高度关注,这也将有助于市场回归理性,利于行情的进一步演绎。由于本周后半周将迎来新股的密集发行,因此将对于级市场资金形成一定分流效应,但新股发行结束后预计市场将重拾升势。