全国房地产市场月度追踪:9月份建设活动、土地出让从低基数有所增长

9月份全国一手房交易量为1.32亿平方米,同比增长9%,环比增长36%,而我们追踪主要36个城市的平均交易量环比下降4.5%,隐含三四线城市增速较高。

14个城市的二手房交易量同比增长108%,环比下降3%。全国一手房地产销售均价环比下降7%,但同比上涨6%。二手房均价环比/同比分别上升2%/17%,年初至今深圳表现最为领先。从地区看,中部销售面积领先,同比强劲增长17%,而动部和西部增速分别为9%和1%。

房地产投资依然同比负增长,新开工面积大幅上升

9月份全国完成房地产开发投资总额人民币9,470亿元,同比下降3%(8月份同比降幅为1%,2014年全年为增长10%),主要受到西部地区投资同比下降5%的影响。9月份新开工面积同比上升15%至1.96亿平方米(2015年8月同比下降17%)。2015年年初至今,房地产投资、新开工面积、竣工面积和施工面积同比增速分别为+3%、-13%、-10%和+3%。

土地出让金额同比增长72%,受一线城市表现领先推动

我们对302个主要城市土地购置活动的监控显示9月份土地市场交易量上升:土地出让面积环比上升15%/同比同比14%;土地成交均价环比上升42%至人民币1,721元/平方米(年初至今均值为1,338元,2014年均值为1,290元),致使土地出让金额环比上升63%/同比上升72%。一/二线城市住宅土地出让分别环比增长92%/21%,而其他173个城市环比下降3%。

开发商已公布的9月份销售业绩同比增速依然强劲

我们研究范围内有22家开发商公布了9月份销售数据,取各开发商数据中值:总体销售面积环比增长26%,同比持平;销售额环比增长20%,同比上升13%;销售均价环比持平,同比上升1%。

交易建议

首套房按揭利率较基准利率的折让继续扩大。我们预计政府将继续放松政策以令房地产投资企稳。买入建议:雅居乐(强力买入名单)、上海世贸(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、碧桂园、融创中国、瑞安房地产、合景泰富、中国海外、万达商业、华夏幸福、保利地产和华侨城。卖出建议:恒大地产、金地集团。风险:销售/利润率差于预期(下行风险)/好于预期(上行风险)、宏观经济硬着陆(下行风险)。