皇氏集团:打造幼教产业链,文化布局逐步完善

幼教市场前景广阔:中国幼教市场保持较快发展,预计2014-2019年我国幼教市场年均复合增长率超过15%。“教育要从娃娃抓起,不要让孩子输在起跑线上”的观念在中国已经深入人心,随着国家对教育的重视,家庭教育投入持续增加,二胎有望放开,幼教无疑是当下最具增长前景的行业之一。

打造幼教产业链:公司已经布局中南卡通+北广高清+伴你成长+幼儿频道《新动漫》+遥指科技(宝贝走天下APP),实现“教育+娱乐传媒”的创造性结合,打造幼儿教育生态圈。看好公司围绕儿童产业链和幼教平台的持续布局,有望形成新的利润增长点。

文化布局逐步完善:公司“影视制作-新媒体运营-终端传播”的产业链得到进一步完善,内容资源丰富,渠道覆盖广泛,运营能力较强。未来随着盛世骄阳、御嘉影视、北广高清、中南卡通的协同效应逐步发挥,将大大提升公司的盈利能力以及核心竞争力。

积极布局金融领域:公司收购完美在线,将通过完美在线所掌握的金融客户资源及其与客户的连接方式,使之成为公司未来儿童幼教系列产品及儿童衍生品的重要客户转换平台及推广平台。同时,公司成立互联网金融公司,推出“影视宝”互联网金融平台,为包括影视在内的文化产业提供互联网金融服务与支持,打造专注于文化产业的互联网金融生态圈。

乳制品稳步发展:公司目前是广西自治区内最主要的乳制品供应商,收购云南来思尔以后进一步拓展在相邻地区云南省的乳制品业务,除广西、云南两大核心区域之外,湖南、贵州、江浙、皖、沪等省外市场的拓展也在有条不紊地推进当中。

投资建议:预计公司15-17年EPS分别为0.26、0.35、0.44元,对应PE分别为63X、46X、37X。公司围绕儿童产业链和幼教平台持续布局,文化布局逐步完善,乳制品稳步发展,给予“买入”评级。

风险提示:乳制品竞争激烈;整合风险;行业政策风险。