中国房地产每周趋势:交易量持续上升,库存月数环比持平

交易量周环比上升35%,同比上升20%,受一线城市表现领先推动(周环比上升44%)。我们追踪的16个城市的总库存周环比上升0.1%,库存平均消化时间持平于12个月(上月均值为12.1个月,2014年10月峰值为17.5个月)。历史上,9月份和10月初库存波动性较高,随后到年底前由于四季度销量强劲而下滑。

从销量(上升)与库存(下降)来看,宁波与温州表现最强劲。

中原经理指数(CMI)和中原报价指数(CAI)都继续环比下降,表明近期二手房交易量下滑导致涨价预期减弱。

主要新闻/事件。

2015年前9个月保障性住房总新开工/竣工面积达到全年目标的92%/130%。

上海9月份住房按揭价值增至三年新高。

在我们覆盖的海外上市/A股开发商中,招商局置地和华夏幸福上周的股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较净资产价值折让48%、对应7.3倍/1.0倍2015年预期市盈率/市净率,而2012年-2013上半年上行周期均值为折让38%和6.5倍/1.4倍的市盈率/市净率。我们覆盖的A股开发商当前股价较净资产价值折让29%,对应11.0倍/2.1倍2015年预期市盈率/市净率,而上次上行周期均值为43%、8.8倍和2.2倍。首选股(强力买入):雅居乐、世茂房地产、万科A。