餐饮旅游行业10月投资策略:淡季VS三季报良好,精选个股及逢低布局2016

10月行业观点:转入淡季但三季报良好,精选个股逢低布局2016.

维持板块中长线“超配”评级。四季度为常规性淡季,同时,今年1-9月板块表现极为靠前,综合过往规律,未来3个月板块难言明显超额收益。但横向比较,板块三季报乃至年报预计将明显好于其它众多行业,我们预计重点公司按整体法预测三季报业绩增长有望达28%。在这种情况下,精选个股及逢低增持布局2016年是我们的核心看法。未来,我们建议从估值优势(中国国旅、中青旅16年估值板块内相对低估)、反季节特性(主要推荐中国国旅、宋城演艺,源于三亚业务)、迪士尼主题(开业前6-9个月大概率行情)、国企改革(主要方向为“做大”即集团整体上市以及“做强”即混改/员工激励两大方向)等维度选股,白马股继续坚定推荐中国国旅、宋城演艺、中青旅、易食股份等,黑马股继续建议底仓配置岭南控股、号百控股、桂林旅游、西安旅游等国企改革品种。

9月旅游板块跑赢大盘7.55%,重点公司跑赢大盘10.43%.

9月旅游板块上涨2.53%,跑赢大盘7.55%,重点公司月度上涨5.42%,跑赢沪深300指数10.43%。子板块:景区(12.70%)>酒店(0.66%)>综合(0.45%)>餐饮(-15.96%)。9月旅游板块有一半公司呈上涨态势,宋城演艺以28.73%的涨幅名列第一,众信旅游上涨28.14%、凯撒旅游(原易食股份)涨18.22%分列涨幅榜二、三位。

2015年8月行业重点数据跟踪.

8月,全国接待入境游客同比增长2.22%,旅游外汇收入同比下滑0.60%;国内游重点省市8月国内游客流继续保持良好增长,张家界市景点、四川省、黄山市接待国内游客分别增37.06%、20.73%、12.30%;江苏、浙江旅行社组织出境游人数同比分别增长48.79%、33.51%;北京、浙江星级酒店Revpar分别上升8.40%、6.00%;餐饮收入同比增长12.40%,复苏势头明显;海棠湾免税销售额8月增长67.40%。

近期行业和公司重点新闻回顾.

国庆假日全国共接待游客5.26亿人次,比2014年国庆节增长10.7%,实现旅游收入4213亿元,增长17.9%;国庆期间,纳入监测的在线旅行商的交易总量平均增长了134.7%;锦江股份宣布现金收购铂涛集团,复牌在即;宋城演艺公告与桂林旅游合作开发桂林千古情,同时投资龙泉山景区;易食股份正式更名凯撒旅游;美团、大众点评合并,估值超百亿美元。