电子周报:关注新能源汽车产业链及半导体产业兼并整合

1、本周观点

市场反弹至今,电子行业重点公司平均涨幅达40%,我们认为短期反弹已进入尾声。考虑到年底清库存及圣诞节需求可能不旺,我们认为预期充分反映后,年底电子行业可能再现较好的投资机会。

全球经济不确定,半导体需求疲软,半导体代工和封装测试服务外包商(SATS)、集成元件制造商(IDM)、Intel等计划进一步削减资本支出。预估2015年全球半导体业者资本支出将下滑1%,达639.09亿元,2016年会继续下滑3.3%,要到2017年才会出现回升。

智能手机出货力道减缓。TrendForce预估2015年全球智能手机出货年成长为9.3%,疲弱走势恐怕延续到明年上半年。

手机厂商为突围做出多重努力,如三星推出双曲面屏手机及廉价版手机,同时计划在明年的Galaxy S7导入USB Type-C连接器。

三星电子三季度实现营收同比增长7.5%,至51万亿韩元,优于分析师此前平均预计的50.6万亿韩元。分析认为,半导体、显示器和家电等产品的销售增加以及汇率的效果是营业利益增加的主要原因,智能手机颓势依然未改。

汽车行业存机会,汽车电子厂商或受益于车联网及新能源汽车。

汽车厂商和互联网厂商合作,探索新模式。北汽将推无人驾驶,年底或与乐视合作。福特与嘀嗒拼车携手打造全新出行方式。

新能源汽车增长动力仍然充足,看好江海股份。2015年9月新能源汽车产量突破3万辆。特斯拉第三季度交付1.15万辆车,同比增长49%。中国硫化锂电池材料研究获进展,或推动电动汽车进步。

2、银河证券电子行业上周重要点评:戴尔670亿美元创纪录收购EMC,存储器产业精彩纷呈

1、戴尔宣布将以约670亿美元收购EMC,创科技界最大并购案。近年来,戴尔靠PC业务(占戴尔收入60%以上)无法维持公司发展,转而致力于多元化基础设施供应商。EMC是专注企业高端存储巨头(数据存储业务收入占比75%),涉及数据存储、云计算、数据安全等业务,近年由于数据存储的成本下降而陷入了发展困境。此次通过EMC,戴尔将跨越式拓展产品线,快速融合服务器与存储器业务,开拓企业级市场,行业垂直一体化整合趋势明显。

2、存储器产业并购不断,小至同方国芯收购西安华芯(8927万元收购51%股权),中至清华紫光收购西部数据(38亿美元收购西部数据15%股份),大至戴尔收购EMC(670亿美元),存储器成为各家厂商争夺战略重地。我国存储器产业基础薄弱,而存储器占半导体产值22%,价值量显著,是国家扶持之重点。

3、A股投资标的推荐同方国芯、紫光股份。同方国芯旗下的西安华芯(76%股权)是DRAM的稀缺公司,双方共同拓展军民市场,进一步增强竞争力。紫光股份通过并购西部数据跻身国际数据存储巨头,我们预计在大存储的版图支撑下,紫光股份将继续外延扩张。