三季度经济增长数据点评:三季度经济放缓,四季度有望企稳

事件

19日,国家统计局公布,三季度我国GDP同比增长6.9%,9月工业增加值同比增长5.7%,社会消费品零售额同比增长10.9%,前三季度固定资产投资(不含农户)名义增长10.3%。

点评

虽三季度GDP同比增速高于预期,但9月投资明显下行,工业生产增速放缓。随着稳增长政策继续加力见效,四季度经济有望企稳。

1、三季度GDP同比增长6.9%,高于预期

三季度我国GDP同比增长6.9%,比二季度回落0.1个百分点,2009年二季度以来首次低于7.0%。从分产业看,三季度第三产业增加值同比增长8.6%,比二季度高0.1个百分点,第一产业增长4.1%,比二季度高0.4个百分点,第二产业增长5.8%,比二季度低0.2个百分点。第一三产业增加值同比增速超预期。

三季度出口和投资较弱拖累经济增长。三季度固定资产投资同比增长8.7%,比二季度(10.4%)回落1.7个百分点;三季度社会消费品零售总额同比增长10.7%,比二季度(10.3%)提高0.4个百分点;三季度出口同比下降5.9%,比二季度(-2.7%)降幅扩大3.2个百分点。总起来看,投资和出口拖累,虽消费提振,第三产业增速提高,但GDP仍增长放缓。2、9月工业生产放缓,增速低于预期9月工业生产同比增速低于预期。9月工业增加值同比增长5.7%,比8月回落0.4个百分点,低于预期。

9月投资增速明显回落。9月固定资产投资同比增长6.8%,比8月(9.4%)回落2.4个百分点,创2003年以来的月度投资同比增速新低。其中,基建投资增长14.1%,比8月回落5.5个百分点;房地产开发投资同比下降2.8%,比8月降幅扩大1.7个百分点;制造业投资增长4.5%,比8月回落2.9个百分点。

9月社会消费品零售总额同比增长10.9%,比8月高0.1个百分点,高于预期。其中,商品零售同比增长10.7%,比8月高0.1个百分点,餐饮消费同比增长12.1%,比8月回落0.3个百分点。

9月工业增加值增速低于预期,主要原因是9月投资同比增速回落幅度较大。总起来看,9月投资增速明显下滑,虽出口降幅收窄,消费增速提高,仍不抵投资拖累工业生产增长。

3、9月房地产市场销售回落,新开工降幅大幅回升9月房地产市场销售同比增速比8月回落,新开工大幅回升,住宅库存仍居高位,房地产市场调整压力仍然存在。

商品房销售同比增速有所回落。9月商品房销售面积同比增长9.0%,比8月(14.7%)回落5.7个百分点;其中,住宅销售面积同比增长8.8%,比8月(15.6%)回落6.8个百分点。

商品房库存面积仍居高位,但同比明显回落。9月底商品房待售面积66510万平,比8月底(66324万平)多186万平,再创历史新高;同比增长16.4%,比8月底回落1.7个百分点。住宅待售面积42474万平,比8月底(42861万平)减少387万平,连续3个月减少;同比增长12.7%,比8月底回落3.0个百分点。

房屋新开工面积同比大幅回升。9月房屋新开工面积同比增长15.3%,比8月(-16.7%)提高降幅扩大32.0个百分点;住宅新开工面积同比增长16.7%,比8月(-17.6%)提高34.4个百分点。房地产开发到位资金累计增长0.9%,与1-8月持平;其中国内贷款同比下降3.6%,比1-8月降幅收窄1.2个百分点。

今年以来,政府出台了一系列促进商品房销售的政策措施,房地产市场销售回暖,库存同比明显回落。随着政策进一步放松并落实到位,房地产市场将继续好转。

4、稳增长政策仍需加力,四季度经济有望企稳

三季度投资增速明显回落,工业增长低迷,经济下行压力较大,仍需加大力度稳增长。三季度末以来,基建、楼市、车市等方面的稳增长政策措施密集出台。随着各项稳增长政策措施落实见效,四季度经济有望企稳,GDP同比增长7.0%左右。

结论

1、第三产业增加值超预期,三季度GDP增长高于预期。

2、9月投资增速明显回落,工业增长低于预期。

3、随着各项稳增长政策密集出台,四季度经济有望企稳。