传媒行业:七部委九大政策支持电影发展

事件概述:

财政部、国家发改委、国土资源部、住建部、中国人民银行、国家税务总局、新闻出版广电总局等七部门6月19日下发通知,发布了支持电影发展的若干经济政策。通知分9条,其中提到,将加大电影精品专项资金支持力度,每年安排1亿元资金,用于扶持5-10部有影响力的重点题材影片;通过文化产业发展专项资金重点支持电影产业发展;对电影产业实行税收优惠政策,其中电影放映企业在农村的电影放映收入,自2014年1月1日至2018年12月31日免征增值税;实施中西部地区县级城市影院建设资金补贴政策;对电影产业实行金融支持政策;实行支持影院建设的差别化用地政策等。

事件分析:

促进电影质量提升。1)通知中指出要加强电影事业发展专项资金的管理,加大电影精品专项资金支持力度,并通过文化产业发展专项资金重点支持电影产业发展。2)2013年我国电影产业规模达到276.8亿元,同比增长31.62%,其中电影市场票房为217.7亿元,同比增长27%。电影市场繁荣的同时还存在上座率不足、票房过度集中、过度依赖假日档期拉动票房等问题。据国家广电总局数据统计,2013年我国共生产故事片638部,上映305部,电影票房前十的影片全年票房占比达30.34%,九个假日档期为全年票房贡献52.93%。3)政策和资金的支持将有助于我国电影制作内容和质量的提升,尤其是对精品电影的题材选择、人员和资金投入、技术改善等方面都将进一步加强,从而使得高质量的作品能够吸引大众的关注,促进市场繁荣。同时还将拓宽电影的发行渠道,加强专业性电影网站建设,促进我国电影的出口及电影企业海外市场的拓展。

加强影院建设和院线下沉。1)通知中指出要实施中西部地区县级城市影院建设资金补贴政策,并实行支持影院建设的差别化用地政策,加强 和完善电影发行放映的公共服务和监管体系建设。2)国家广电总局数据显示,2013年全国共增加电影院970家,总数达到4650家,银幕数增加5077块,总数为18,195块。由于一、二线城市影院基本饱和,银幕的建设在不断下沉至于、三线城市和农村。农村院线在2013年共有249条(全国共有294条),但票房贡献率不足3%。我国数字银幕从2007年的700块增长至2012年的1.2万块,3D数字银幕增加9500快,IMAX银幕达108块。3)中西部城市及农村票房贡献率的不足不仅需要影院的增加,更需要数字化影院的建设,通过改善观影条件及相关的硬件条件,来提升观众的体验感,拉动观影人次。因此,通知相关的内容将在我国影院建设上构成政策和资金支持,尤其是在院线下沉和区域性影院平衡发展上构成利好。

推动电影企业投融资。1)通知中指出对电影产业实行税收优惠政策,其中电影放映企业在农村的电影放映收入,自2014年1月1日至2018年12月31日免征增值税,并鼓励银行业金融机构为电影企业信贷业务等提供支持,推进电影企业直接融资。2)电影行业作为资金密集型和知识密集型产业,内容的采集制作、技术设备更新和人员的投入都需要大量资金,尤其是前期成本较大。融资等相关政策将进一步帮助电影企业解决资金问题,同时还能促进企业间的整合与成长。3)引导私募股权投资资金、创业投资基金等各类投资机构投资电影产业,具有影视专业知识的LP在向企业提供资金的同时,还可以影视公司和项目提供更多的指导,改善经营和规避风险,帮助电影企业进行早期IP资源孵化。4)增值税的减免将减轻电影企业的税收负担,直接对电影企业形成利好,增加企业的利润。

政策形成中长期利好,看好电影板块。据EBOT艺恩日票房智库相关数据显示,截止到5月31日我国内地电影市场总票房超107亿,国产/进口影片的票房分布为57亿/50亿,观影人次3亿,放映场次1535万场。1-5月共上映电影131部,其中过亿影片25部,票房占比82%。年度票房冠军为国产电影《西游记之大闹天宫》,年度票房为10.42亿元,《美国队长2:冬日战士》以7.2亿成绩夺得进口片年度票房冠军。下半年仍有多部大片值得期待,我们预计2014年全年票房将保持在30%左右的增速,总规模达到283亿左右。政策红利,以及城镇化发展使得二、三线城市及农村的消费能力提升,电影的消费支出有望继续增加,我们看好电影市场的发展。目前A股市场电影相关公司有华谊兄弟、光线传媒、乐视网、新文化等。

风险提示: 电影票房弹性风险。