汽车行业周报:9月车市有所回暖,全年微增长趋势不改

受购置税减半等因素影响,9月车市有所回暖

受购置税减半等因素影响,9月车市有所回暖。9月,我国汽车产销分别为189.43万辆和202.48万辆,环比分别增长20.63%和21.60%,同比分别下降5.64%和增长2.08%。乘用车细分板块中,9月SUV依然销量同比增幅最大,为58.79%。1-9月,销售汽车1705.65万辆,相比上年同期增长0.31%。

上周,主要原材料除钢铁外价格均出现下跌,国际原油价格下跌

上周,汽车行业主要原材料中有色金属、天然橡胶、玻璃价格均出现下跌,主要原材料价格均处于历史低位,汽车行业相关细分领域将继续享受低成本优势。此外,上周国际原油价格下跌,布伦特原油价格再次跌破50美元/桶。长期来看,原油价格下降的趋势不改,汽车使用成本有望进一步降低。

节后两天,汽车板块跑赢大盘1.98个百分点

上周,汽车板块跑赢大盘1.98个百分点。期间,汽车板块上涨7.79%,而同期沪深300上涨了5.81%。所有细分板块中,汽车销售与服务板块领涨,全周涨幅达17.32%;乘用车板块涨幅最小,全周仅上涨1.72%。

上周,乘用车板块中,一汽轿车(+9.0%)、悦达投资(+7.1%)涨幅居前;商用车板块中,诺力股份(+17.4%)、东风汽车(+14.7%)涨幅居前;零部件板块中,福达股份(+42.2%)、万安科技(+25.0%)领涨;汽车销售及服务板块中,庞大集团(+26.4%)、物产中大(+20.3%)涨幅居前。

投资策略

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。受宏观经济低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战等影响,终端需求锐减,预计15/16年汽车销量微增长成为新常态。

汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。“三驾马车”(新能源、互联网+、国企改革)将持续为汽车行业带来投资机会。耐心关注3条投资主线中有基本面支撑的个股。

风险提示

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。