策略周报:战略上乐观,战术上谨慎

走势回顾

本周市场震荡上行,延续节后的反弹路径,仅周中一日出现小幅回调,随后再次发力突破关键点位,创业板、中小板充当反弹急先锋;题材板块持续活跃,赚钱效应凸显,个股不乏收益翻番者,市场人气回温;量能随行情同步回升,周五两市成交额9944亿元,临近万亿大关。全周来看,上证综指、深证成指分别上涨6.54%、7.92%;中小板指收盘涨8.09%,创业板指涨10.48%。值得一提的是,深证成指、创业板指、中小板指均连续四周上扬。行业方面,计算机、国防军工、电气设备、传媒涨幅居前,均在10% 以上,银行、食品饮料、综合涨幅居后。题材股方面,充电桩、卫星导航、农村电商、迪士尼、上海自贸区、上海本地重组、核能核电、污水处理、互联网金融指数等表现突出。

策略观点

本周市场斩获自“股灾”以来的最大周涨幅, 并且是“带量”的反弹,两市单日成交额逼近万亿。我们观察到,各方利好因素在积聚和发酵: (1)十月下旬重大政策窗口期叠加(五中全会、十三五规划、宏观三季报、稳增长微刺激加码、主席访英等),政策红利、改革预期助长市场风险偏好;(2)情绪面逐步修复,资金面呈现回暖迹象(基金仓位小幅回升,机构低位加仓似蠢蠢欲动;两融余额截止本月15日已六日连升,逼近万亿;10月以来产业资本增持92次,净增持319亿元;上周证券交易结算银证净流入684亿元,此前一周净流出2609亿元);(3)题材行情火热,维系个股赚钱效应,推升市场人气并吸引资金涌入;(4)技术面进展较大,创业板带量突破60日线,回补8.24跳空缺口,沪指站上3300一线,来到8.24跳空缺口下沿;(5)货币宽松政策延续,降准降息预期强化,“钱”多多恰逢资产配置荒芜期,相比之下,经历深跌后的股票资产具备了一定的估值优势,中长期看投资回报率可观。

因此,市场有望乘胜追击,继续震荡向上,但毕竟短期内情绪面是“乍暖还寒”,“折了杠杆”的资金增量增速有限,同时量能对行情的推动也会边际效应递减,反弹料难一蹴而就,3500下方仍存在较大压力;同时,经历前轮反弹后部分热点板块及个股涨幅已然可观,获利回吐与解套压力加重,也会加剧行情的波动,个股层面将分化走向。

建议两条主线精选个股,低位潜伏待涨:(1)十月适逢宏观三季报披露、微刺激加码与五中全会“十三五规划”出炉的重要窗口期,环保新能源、海绵城市(指导意见10.16公布,关注 !涉及城市园林、水务、市政工程、专用建材、污水治理等)、信息经济(互联网金融、网络安全、大数据等)、智能制造(机器人、高端装备等)等行业有望优先受益,可重点关注。

(2)公司三季报行情,可重点关注传媒、智能制造、医药生物等景气度较高的行业板块下业绩预增可观、股价前期回调幅度较大的标的。 另外,“双11”临近,淘宝网等电商平台已开始预热,可考虑提前布局跨境电商、移动支付、物流等板块,以及家电、食品、纺织服装等网销量贡献显著的消费类标的。