人民网:下半年前景乐观,外延走出第一步想象空间大

调研情况:

8月23日我们调研了人民网,公司就半年报业绩以及同“澳客网”合作的事项进行了说明。

投资要点:

半年报业绩快速增长,移动增值业务蓬勃发展

2013年上半年,公司实现主营收入同比增长41.47%;实现归属于上市公司股东的净利润同比增长54.8%。广告实现收入2.16亿元,同比增长39.89%,客户数量增长快,地方公司发展形势好,已完成了全年的大部分目标;信息服务收入0.88亿元,增长放缓是由于去年有500万的大订单,今年没有;移动增值业务收入约为1亿元,同比增长121.71%,收入依然以视频为主。

下半年广告、移动增值业务前景乐观,预计依然保持快速增长

预计全年广告业务中,地方广告增长快速,成长空间大,品牌广告增速依然维持在30%;CPM依然较高,公司未来也会在教育、财经等内容领域上发力,吸引更多的访问量以提高广告收入。移动增值中业务线较广,共同发力提升空间大,视频业务维持50%左右的增长,预计今年整体增速有100%。

外延发展走出第一步,未来想象空间大专澳客网合作,提供购彩入口。此次合作投资额并不大,未来将成立由人民网为大股东的合作公司,合作的意义为,1、预示着公司外延扩展的第一步,未来不排除在各领域展开外延发展,想象空间大;2、布局互联网彩票业务,目前我国没有牌照要求,如未来发放牌照,公司将走在行业前列。

盈利预测

预计2013-2015年,公司将分别实现归属于上市公司股东净利润3.03、3.97和5.11亿元,分别同比增长44.29%、30.98%和28.54%;对应的EPS分别为1.10、1.44和1.85元/股,给予“推荐”的投资评级。