机械行业:7200亿国防预算意味着什么?

新增国防费将用于增加高新武器装备及配套设施建设投入

新华社报道,中国政府计划将2013年度军费较去年提升10.7%,总额为7202亿元人民币(约等于1143亿美元),新增国防费将适当增加高新武器装备及其配套设施的建设投入。我们认为,对应2013年GDP预计7.5%的增速,国防费增速实际处于较高的水平,体现了国家对于高新武器装备投入的重视。此外,国家未来还将实施一系列军工领域的重大科技专项,这些支出并没有包含在国防预算中。因此,涉及军工领域的投资实际发生额将远高于7200亿。我们认为,与世界主要国家相比,当前我国国防支出占财政支出比重较低,占GDP比重也较低;在支出结构上,偏向于对机器的维护和保养而不是新装备的开发,所以装备维持和训练费比例偏高。我们认为,军费支出将提高装备科研费比重,同时向高技术军种倾斜。特别是加大对海、空军建设投入,增强其远程战略作战能力,为赢得未来战争奠定基础。

仍处互补偿性增长阶段建立军费合理增长机制成大势所趋

我们认为,目前中国的军费开支仍然处互补偿性增长阶段。如果考虑到1979年至1989年期间,全国居民物价总指数年平均上涨7.49%的因素,这一时期的国防投入实际年平均负增长5.83%。而补偿性增长,就是为了弥补这段时期投入相对较少而不得不采取的补救措施。最近十年我国的防务负担基本上维持在1.4%左右,这个比例距离我国3%的最优防务负担明显偏低。人大新闻发言人指出,我国民众希望政府对日方挑衅能有更加强硬的姿态。我们认为,民众的支持体现了未来的发展需要。预计未来我国的国防预算将建立合理增长机制,提高占财政支出和GDP的比例。

未来5年迎来空军换装高潮飞机制造板块蕴藏广阔空间

近年来,我国空军在装备更新换代和国产化上已进入实质性阶段,我国自主研制的先进飞机如枭龙、歼十已经可以大批量生产,并开始装备空军。根据“三步走”的发展战略,预计未来3-5年,我国将迎来武器装备国产化的换装高潮。我们继续看好航空工业板块的投资机会,建议围绕航空发动机重大科技专项的出台布局航空发动机相关品种,同时积极布局大运输机、航空电子装备、直升机、通用航空和信息化兵器等板块标的。