电力设备与新能源行业:四方股份买入”评级,目标价20.00元_股票频道

本期【卓越推】的股票是:四方股份(601126)。

【卓越推】股票上个交易周涨幅为2.81%,相对沪深300的超额收益为9.12%。

核心推荐理由:1、公司作为电力二次设备龙头,受益于智能电网建设。自1994年成立以来,公司在二次设备技术方面持续创新,拥有多个首创和第一,继电保护和变电站自动化设备市场占有率稳居前三;2013年,电网智能化投资有望进一步加快,公司将充分收益。

2、国网招投标规则的短期调整带来投资机会。国家电网在2012年第六批招标首次对于次设备采用最低价中标,这使得公司股价受到盈利预期降低的影响,深度下跌;而今年第一批招标国网再次修改规则,采取类似平均价中标的方式,市场预期有望得到修正,所以我们认为,目前是较好的投资机会。

3、积极拓展新业务和新市场。公司积极开拓发电厂自动化系统等电网外业务;11年成立合资公司,涉足一次智能设备和直流市场;12年收购三伊公司,拓展电力电子业务。这为公司未来业绩增长打开了空间。

关键假设:公司产品维持较高的毛利率;电网公司智能电网投资力度加大。

股价催化因素及时间:1、公司新业务拓展顺利;2、三伊公司业绩超预期;3、国网招投标模式的变动。

风险提示:1、新领域拓展低于预期;2、智能电网投资低于预期;3、招投标模式改变导致毛利率下降。