建材:10月非金属矿物制品PMI回升明显

上周建材指数上涨了4.11%,其中水泥板块上涨了4.95%,玻璃板块上涨了1.49%,玻纤板块上升了4.72%;沪深300指数上涨了2.62%。

水泥价格延续涨势,上涨地区仍集中在华东地区。我们预期华东地区的涨价逐步进入尾声,下阶段企业为了促进下游拿货可能明涨实稳,企业主要以稳价出货为主。但在库位上升回60%以上之前,水泥价格依然会保持坚挺。

海螺水泥公告发行60亿公司债券,其中30亿用来替换短期到期的银行贷款,另外30亿用互补充流动资金,债券期限分5年期(25亿元)和10年期(35亿元)。债券发行后,海螺水泥的资产负债率43.88%(原41.83%),非流动负债占总负债的比例提升至60.71%(原48.51%)。本次发行有助于海螺水泥改善负债结构,保持适当的杠杆率,提高股东权益回报率。

我们依然看好水泥板块的表现;11月可能由于水泥价格止涨而有回调;但目前经济阶段性见底的趋势已经较明显,周期股重新吸引投资者的注意力,预计回调空间不会很大。推荐海螺水泥、华新水泥、江西水泥。

风险提示:固定资产投资,房地产投资及新开工面积低于预期;水泥行业价格战重新上演;原材料成本大幅上涨。

本期价格:全国水泥市场价格延续涨势,平均价格为335.75元/吨,环比上涨1.1%,价格已恢复到今年6月初水平。价格上涨区域主要仍集中在华东地区江浙皖赣,上调10-30元/吨,其次是湖南长株潭和陕西中部地区拉涨20-40元/吨;价格下跌区域主要是新疆阿克苏,回落20元/吨。

本期数据:本周中国物流和采购联合会公布了10月份的PMI数据。10月份非金属矿物制品综合指数为53.6,较9月份的48.4有明显好转。