光伏行业:国内光伏利好难改全球光伏困境

近期密集发布了一系列分布式光伏的“利好政策”,国家能源局的“十二五”光伏发展规划和《关于申报分布式光伏发电视模化应用示范区通知》、国家电网的《关于做好分布式光伏发电并网服务工作的意见(暂行)》。

国家电网在10月26日召开加强分布式光伏发电并网服务新闻发布会,提出未来将对符合条件的分布式光伏项目提供系统方案制定、并网检测、调试等全过程服务,不收取费用,富余电力全额收购。对光伏行业的支持,在国家能源局的带动下,国家电网行动了起来,但还需要一些配套措施的完善,才能更好地帮助光伏企业渡过难关,如国家财政部、国土部、银监会等相关主管部门。

光伏产业链上企业,多晶硅、硅片、电池片及组件制造企业,面向的是全球市场。2011年中国太阳能发电装机累计容量3GW,按照最新的十二五规划到2015年达21GW,那么未来几年每年约4-5GW的新增装机容量。2011年,全球超过80%,24GW的太阳能新增装机在欧美地区。在假设一系列光伏支持政策是有效的情况下,国内光伏需求仍无法取代欧美再带动全球光伏市场的增长,并且,国内需求的增长也只能弥补中国企业在欧美市场空间损失的20%。国内光伏的崛起不改全球光伏产能过剩的困境。

国内逆变器企业,如阳光电源,基本都是专注于国内市场的企业。在过去几年光伏是暴利的驱动下,国内兴起了一大批逆变器企业,使得产能同样严重过剩。3-4家龙头企业即可满足国内的光伏需求。根据阳光电源的三季度单季报,还有超过7%的销售净利率。未来价格将继续下降。北美Satcon申请破产保护,国内市场的逆变器企业整合才刚刚开始。

一系列分布式光伏利好政策的出台有利于国内光伏企业走出困境,但对面向全球市场的光伏企业而言,影响十分有限。从事并网系统解决方案,以及具备多个分布式光伏EPC项目经验(包括项目审批)的公司将是最受益的企业。我们对行业维持“中性”评级。