农林牧渔行业:四季度投资策略,景气回升,政策催化,继续超配农业

四季度行业景气回升:

1)畜禽养殖:猪价上涨仅达半程,禽链价格反弹还未展开。根据前期仔猪存栏情况判断,最迟11月中旬猪价将重启上涨之路,畜禽养殖四季度盈利高增长可期。

2)白糖:四季度是新榨季的开始。新榨季国内继续减产,配额外进口管控持续,需求稳步增长,美国加息推迟带动外盘定价回归基本面。

前期累积的政策风险及价差风险获得明显释放,白糖向上趋势明确。

市场走势已经验证我们此前判断:四季度糖价大概率上涨,三季度仅是挑选进场时机。

3)种业:四季度为种子销售季。因灾减产导致库存压力减轻,15/16销售季行业景气度回升。

4)动保饲料:随着养殖景气度的回升,养殖户养殖效益的提升将带动后周期产业盈利的回升。动保、饲料行业迎来盈利反转。

四季度政策持续催化:

四季度历来是农业政策密集出台期。我们预计,今年四季度将出台包括农垦改革、?十三五?规划等重磅涉农政策。其中,农垦改革、种业、农业机械化和信息化或是亮点。

投资建议:

自上而下的板块性机会:

1、畜禽养殖:守?猪?加?禽?1)坚守?猪?:重点推荐:正邦科技、天邦股份。其次白马龙头股:牧原股份、大华农、雏鹰农牧。

2)加仓?禽?:重点推荐:圣农发展,民和股份。其次益生股份、华英农业、仙坛股份。

2、农垦主题:农垦改革预期全面升温,重点推荐农垦三驾马车:海南橡胶、北大荒、亚盛集团。

3、白糖反转:糖价迎来上涨周期,重点推荐南宁糖业。

自下而上的个股选择:

1)白马组合:金宇集团(动保龙头,低估值,确定性增长)+隆平高科(种业龙头)

2)稀缺标的组合:瑞普生物(宠物产业第一股)+大北农(?互联网+农业?第一股)

风险提示:价格上涨幅度不达预期;自然灾害;