航运港口行业:港口整合预期蔓至东北,关注日照、大连、营口港

锦州港重大事项停牌,大连港H 股增发方案获批。10月12日晚锦州港(600190.SH)公告,因第一大股东大连港集团筹划涉及上市公司股权变动的重大事项停牌。当晚大连港(601880.SH)公告,公司增发14.8亿H股方案获证监会批复,募集资金用途包含“用于国内外港口投资或优化整合”关键字眼。我们认为以上事项或将点燃市场对东北港口的整合预期,即政府有可能通过大连港将东北地区港口资源(大连港、营口港、锦州港、丹东港等)进行整合,便于统一管理和协调发展。

区域内港口整合为目前大势所趋。在近年来港口吞吐量增速放缓而港口建设过快、缺乏整体规划、恶性竞争加剧背景之下,各地政府为协调发展提升效益,陆续成立港口资产管理平台对区域内资源进行统一布局,目前已有北部湾、河北港、厦门港、宁波舟山港等案例,具体请参考我们的报告《安信交运:港航企业改革同步推进,浙江谋求大平台战略》。

浙江省港口平台已经初步搭建,未来有望成立港航综合平台。浙江已完成宁波港集团与舟山港集团的合并,全省未来很可能会以海港投资运营集团有限公司为平台,统领发展、整合省内港口和航运资产,而宁波港和宁波海运极有可能成为港口、航运类专业资产的综合上市平台。

投资观点:近年来港口吞吐量增速放缓而港口建设过快、缺乏整体规划、恶性竞争加剧等背景,各地政府陆续成立港口资产管理平台对区域内资源进行统一布局,目的是协调发展、提升港口群整体效益,目前已有北部湾、河北港、厦门港、宁波舟山港等案例(具体参考我们的报告-《安信交运:港航企业改革同步推进,浙江谋求大平台战略》),锦州港9月13日公告“公司因第一大股东大连港集团筹划涉及上市公司股权变动的重大事项停牌”,同时大连港增发预案通过,设计项目包括国内外港口投资或优化整合,我们认为该事项可能点燃市场对东北港口的整合预期,即通过大连港将东北地区港口资源(大连港、营口港、锦州港、丹东港等)进行整合,建议投资者关注港口重组概念标的,具体包括:大连港(601880.SH)、营口港(600317.SH)、日照港(600017.SH)、宁波港(601018.SH)、宁波海运(600798.SH)。

风险提示:东北港口整合低于预期