投资要点:
数据:9月我国进出口总值2.22万亿元人民币,同比下降8.8%。其中,出口1.3万亿元,降1.1%,为三个月最小降幅;进口9240亿元,降17.7%,降幅为4个月最大,且已连续第10个月负增长;贸易顺差继续走扩至3761.6亿元,扩大97.8%。
9月我国进、出口继续下滑,反映出在全球经济增长放缓的背景下,内、外需均较疲弱。具体来看,出口降幅收窄,与近期人民币大幅贬值有一定关系;同时,全球金融市场较前期趋稳,有助于外围需求的边际回升。整体看,短期内外围需求仍然趋弱,汇率的积极影响或仍能持续一段时间,但影响较为有限。出口的进一步改善有赖于外围经济的好转,而全球经济增长放缓以及金融市场动荡加大了出口的不确定性。
本月对主要贸易伙伴的出口表现有所分化。对美国和东盟出口转为正向增长,对欧盟、日本和香港的出口维持负增长。从各国占比看,美国和欧盟仍然分列前两位,是中国主要的出口对象。
9月进口降幅扩大,仍主要反映了大宗商品价格维持低位,以及我国内需依然弱势,进口的切实改善仍需时日。但随着联储加息预期延后,美元走低,对大宗商品价格的下行压力减弱,四季度大宗商品或有机会,从而有助于缓解我国进口的弱势。
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