汽车行业第41周周报:行业复苏重点关注新能源汽车板块的超预期

购置税减半刺激下行业复苏将更加确定,低估值整车蓝筹估值修护将会继续;临近年底新能源汽车销量超预期概率大,板块投资机会重启。根据已经公布的整车企业9月份销量数据判断,行业景气度已经开始复苏;10月1日开始实施的1.6L排量以下乘用车购置税减半刺激政策将会确保Q4行业销量迅速好转,并促进全年行业销量转为正增长。在此前提下,我们认为Q3为全年行业盈利最低点,整车蓝筹股的估值修护将会继续。重点推荐长城汽车、江淮汽车、江铃汽车和上汽集团,建议重点关注长安汽车、广汽集团和悦达投资。

从草根调研情况判断,9月新能源汽车产量将超过2.6万辆水平,接近2.8万辆左右;我们预判10月份新能源汽车产量将会超过3万辆关口,并于12月份达到4万辆左右水平。在德国大众“排放门”事件继续发酵的背景下,全球新能源汽车推广普及力度或大大加快,对该产业链形成中长期的超预期利好。我们继续重点推荐信质电机、均胜电子、亚太股份、宇通客车,并建议重点关注中通客车、金龙客车和比亚迪等。

上周行业指数上涨5.74%,跑赢上证指数,重点公司中长城汽车、信质电机和江淮汽车近两周表现较好。上周汽车板块整体上涨5.74%,跑赢中小盘指数(+5.22%)和上证指数(+4.27%),跑输创业板指数(+6.43%),在29个中信一级行业中排名第21。上周表现相对较好的分别是专用汽车(+10.14%)、摩托车(+6.49%)和汽车零部件(+6.43%)。安信汽车重点推荐公司中,长城汽车(+26.21%)、信质电机(20.24%)和江淮汽车(+18.63%)近两周表现相对较好。

重点公司上周近况更新。江淮汽车、长城汽车、上汽集团、江铃汽车和宇通客车:公布9月销量;上汽集团:(1)筹划定增停牌;(2)与中石油签署战略合作协议。

近期行业重要新闻。新能源车:(1)国务院办公厅印发《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》,新建住宅配建停车位、大型公共建筑物配建停车场、社会公共停车场建设或预留建设充电设施安装条件的车位比例分别为100%、10%、10%;(2)深圳印发《深圳市新能源汽车推广应用扶持资金管理暂行办法》。智能&互联网汽车:(1)交通部:深化改革进一步推进出租汽车行业健康发展的指导意见,鼓励出租汽车企业与互联网融合发展;(2)上海市交通委正式宣布向滴滴快的专车平台颁发网络约租车平台经营资格许可;(3)外媒报道苹果公司可能会在2019年开售20万辆电动汽车icar,平均每辆售价将在5.5万美元。减排:截至8月底,全国累计淘汰2005年底前注册营运的黄标车69.55万辆,占2015年《政府工作报告》提出的“淘汰2005年底前注册营运的黄标车”任务的59.73%。

风险提示:经济下滑幅度超预期;原材料价格大幅反弹。