汽车行业周报第3期:利好政策频出促节能与新能源汽车发展

投资建议

本周利好政策频出,主要包括1.6L及以下汽车购置税减半征收和充电基础设施建设等相关利好政策,政策着力点仍集中节能与新能源汽车。1)对于1.6L及以下购置减半政策,我们判断减税将提振2015-2016年车市,受益程度上自主品牌>合作品牌>进口品牌。建议关注长安汽车、江淮汽车等。2)充电基础设施相关政策上,《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》的出台为充电基础设施发展扫除了障碍,在适度超前原则和相关支持政策推动下,充电基础设施行业势必会呈现高速发展。一方面,充电基础设施方面,产业发展初期,基础设备供应商将率先受益,建议关注动力源、特锐德、万马股份等。另一方面,新能源汽车将是充电基础设施的发展直接受益者,充电设施的发展势必带动新能源汽车的进一步推广,相关企业建议关注比亚迪、宇通客车等。

要点

板块表现:由于十一假期,本次周报时间9月28日起到10月11日止。这一期间,受购置税减半等利好政策刺激,汽车与零部件板块表现强劲,涨幅为8.4%:其中,汽车整车、乘用车、客车涨幅均较高,分别为11.0%、11.2%和11.4%,而汽车服务涨幅较弱,仅为2.2%。沪深300周涨幅为3.3%。汽车和零部件均大幅跑赢沪深300。

汽车热点方向表现:根据中证相关指数,车联网涨幅最大,涨9.9%,其次是新能源汽车,涨8.7%,汽车后市场涨幅相对较小,为7.9%。各热点表现均强于大盘走势。

1.6L及以下购置税减半将提振我国车市:受经济下滑影响,2015年汽车市场表现低迷,减税政策的出台无疑一场及时雨。但2015年汽车市场低迷主要受整体经济形势较差拖累,单依靠购置税减半仅能起到一定提振作用。且我国汽车保有量水平已经远高于2009年,从汽车市场发展规律上看,汽车潜在增速也应呈现下滑趋势,我们判断2015-2020年的年均潜在增速在8%-10%。购置税减半将会带动增速进一步接近潜在增速。该政策对汽车市场会有提振作用,但将远不如2009年。从受益程度上,整车企业受益程度为自主品牌>合资品牌>进口品牌:1.6L及以下涵盖的车型自主品牌更多,2015年自主品牌增速表现较好,本身需求坚挺,受经济形势影响较小,几千元补贴将进一步促进其销量提升。

充电基础设施的完善将带动新能源汽车大发展:国务院办公厅10月9日发布《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》。该意见确定以方面内容:1)确立充电基础设施建设的重要地位和意义,指导意见充分肯定了充电基础设施的重要地位,将其作为新型的城市基础设施,充电设施的建设对于打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务“双引擎”,实现稳增长、调结构、惠民生具有重要意义。2)鼓励适度超前,桩站先行:新能源汽车保有量规模偏低一直是阻碍我国充电基础设施建设的主要原因,以至于陷入鸡生蛋还是蛋生鸡的怪圈。《意见》指出充电基础设施建设的基本原则应遵循适度超前,有序建设的原则,确保建设规模适度超前。3)形成充电基础设施体系,专用充电设施将是重点发展领域。4)解决充电基础设施建设痛点,为其发展扫除障碍,包括制定完善行业标准,做好配套电网接入服务等。5)加大对充电基础设施建设的支持力度,包括简化政策审批,明确和加大补贴力度,用地支持等。

风险提示:股市系统性下跌风险、政策效果低于预期的风险。