机械军工周报(第41周):推荐智能制造、军工、核电板块后续持续催化

1、核心组合:南方汇通、四川九洲、机器人、航天发展、光电股份、宝德股份、通达动力、天广消防、中直股份、丹甫股份(中直股份和丹甫股份)上周组合涨幅8.46%(65%仓位),本周85%仓位,核心组合年初至今累计增长86.08%,同期沪深300指数-5.48%,申万机械指数21.53%,申万军工指数22.93%。

2、重点组合:中直股份、中国卫星、中航飞机、银河电子、新研股份、隆鑫通用、南方泵业、中国重工、中船防务、巨星科技、楚天科技、富瑞特装、吉艾科技、长荣股份、海特高新、常发股份、四创电子、海得控制、智云股份。

3、本期核心观点:经过市场大幅调整,只关注指数会错失机会,周期股还未见星光,部分优质成长股存不小估值修复机会,主题投资军工、国企改革和核电机会很多。大震荡格局下,建议持续抓住三个维度选择机会,一是长期产业空间大,基本面向上,有持续催化剂的大主题,如军工和机器人、国改等,需要优选标的;二是业绩有充分安全边际的优质成长股(PEG),公司管理层优秀,行业成长性好,公司有核心竞争力;三是低估值的稳健白马,同时叠加行业或者公司催化剂。中期我们还是坚持几大方向:军工、工业4.0、核心设备国产化、国企改革、转型新兴产业优质公司。

军工等七大领域混改成为重点:中航发动机资产重组,下半年军队体系改革可能会有超预期的进展,而且军工央企改革也是国企改革的重中之重。在各大军工集团里面我们认为兵器集团、中航工业的动作可能相对更积极,其次船舶重工、电科等,另外军民融合会是未来最重点的方向。如果从主战装备角度来看,站在空间争夺战的角度,推荐军工几大主战装备:中直股份、中航飞机、中航动力/成发科技等;信息空间战标的:航天发展、中国卫星等;资本运作标的:光电股份、四川九洲、四创电子;军民融合上升为国家战略,主要包括北斗和民参军,民参军阶段性弹性比较大:航天发展、机器人、海特高新、银河电子、通达动力等。

智能装备工业4.0板块:默克尔将访华谈工业4.0合作,近期我们走访了很多智能装备企业,一个最大感受就是下游的订单起来了(家电\3C\服务领域),而且工信部出实质补贴来支持智能制造,行业内企业都开始寻找硬件或者软件集成能力强的团队来提升自己的技术实力,为了获得更大的订单。未来机器人和人工智能、工业4.0将是长期大主题。

核电重启后国家开始大力推动国内核电行业的普及发展,我国已经具备了成熟的三代核电技术,国内核电设备生产商到2020年的市场空间预计可达2443亿元,年复合增长率超过15%。未来内陆核电重启及走向海外将为我国核电装备带来万亿市场,我国核电装备发展可谓达到天时地利人和的阶段,核电装备企业的高估值将被消化,并迎来一轮快速增长。

4、上周行业涨幅:上周机械行业指数上涨6.7%,国防军工行业上涨7.4%,同期沪深300指数上涨了4.3%。在细分子行业中,智能装备板块涨幅为13.1%。

我们重点关注的日发精机涨幅为19.0%,博实股份涨幅为18.5%,机器人涨幅为14.2%。

5、上周调研、重点报告邮件:军工:中航动力等停牌涉及发动机资产重组整合,军改也是如此,看好后续行情;核电设备行业深度报告:?天时地利人和?,核电装备将迎来快速增长;天广消防深度报告:跨界切入绿色产业,消防、园林及生态农业并驾齐驱。南方泵业:重大资产重组无条件通过,绿色环保航母起航;四川九州:优质公司跌出来的机会,长期受益于通航军工、国企改革提速。

6、近期关注:军工体系改革、默克尔访华。

7、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。