华融证券汽车行业周报

上周,钢铁板材价格继续下跌,国际原油价格小幅回升

上周,汽车行业主要原材料中钢铁板材价格继续下跌,主要原材料价格均处于历史低位,汽车行业相关细分领域将继续享受低成本优势。此外,上周国际原油价格小幅回升。长期来看,原油价格下降的趋势不改,汽车使用成本有望进一步降低。

节后两天,汽车板块跑赢大盘1.46个百分点

节后两天,汽车板块跑赢大盘1.46个百分点。期间,汽车板块上涨5.74%,而同期沪深300上涨了4.28%。所有细分板块均跑赢沪深300,其中汽车零部件板块涨幅居前,两天共上涨6.32%;客车板块涨幅最小,两天上涨4.62%。

节后两天,乘用车板块中,长城汽车(+8.0%)、江淮汽车(+6.9)、广汽集团(+6.5%)和长安汽车(+6.4%)涨幅居前;商用车板块中,海伦哲(+15.1%)、中通客车(+11.4%)涨幅居前;零部件板块中,猛狮科技(+21.0%)、江苏旷达(+15.0%)、凌云股份(+15.0%)领涨;汽车销售及服务板块中,亚夏汽车(+13.1%)、国机汽车(+8.4%)涨幅居前。

投资策略

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。受宏观经济低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战等影响,终端需求锐减,预计15/16年汽车销量微增长或负增长成为新常态。

汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。“三驾马车”(新能源、互联网+、国企改革)将持续为汽车行业带来投资机会。耐心关注3条投资主线中有基本面支撑的个股。

风险提示

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。