有色金属行业:多元共振,锌价大涨,大宗回暖;

投资建议

行业策略:美国非农就业数据低迷,而美联储纪要也显示,FED担心海外风险拖累美国经济与通胀预期,美联储年内加息的预期回落;节前中国公布了新国轮经济刺激政,海外股票市场及油价走高,市场情绪回暖;嘉能可宣布减产50万吨锌/年,有助于恢复锌供需的短期供需均衡,并提升商品市场风险情绪,受此影响周五LME锌价大涨11%,其他金属品种也大涨。在市场风险情绪回暖,金属价格反弹的背景下,短期可关注金属资源的投资机会,特别是需求增长与供给收缩并存的钴,及价格与行业平均现金成本相近的锌、铝、镍,关注华友钴业、中金岭南、云铝股份、华泽钴镍等。在中长期,我们仍在等待对基本金属需求有提振的因素出现,在此之前,我们主要从成长、转型两个角度去寻找投资机会,关注新能源汽车产业链上的赣锋锂业、正海磁材、宁波韵升、横店东磁等;

一、短期关注锌价反弹及对市场预期的引领。锌价反弹会强化市场风险情绪,并引导市场关注大宗商品的减产自保行为及其对供需的影响,短期可关注金属资源的投资机会,特别是需求增长与供给收缩并存的钴,及价格与行业平均现金成本相近的锌、铝、镍,关注华友钴业、中金岭南、云铝股份、华泽钴镍等。

二、从新兴产业中寻找成长股。我们重点关注成长确定的新能源汽车产业链,新能源汽车销售维持高增速,电池系统中的锂资源、锂电材料,电控系统及磁性材料增长确定,关注赣锋锂业、正海磁材等。

三、转型,自下而上,以公司管理能力、转型的动力、潜力与基础业务的盈利能力等为选择条件,关注横店东磁、宁波韵升及转型医疗的公司等。

四、短期黄金受益于美国加息预期回落,中长期具有对新兴经济体的避险价值。关注山东黄金、西部黄金。