国祯环保:李村河项目合同签署,总包再添新单

污水处理项目总包合同再添新单,对未来的经营业绩将产生积极的影响。该中标项目位于青岛市李村河污水厂厂内,工程内容包括青岛市李村河污水处理厂的设备供货、指导安装以及调试运营(6个月),项目中标金额为15898.7599万元。如果该项目能够顺利执行,将对公司未来的经营业绩产生积极的影响。作为公司主营业务收入的主要来源,环保EPC业务收入上半年实现了快速的增长,同比增长21.6%,项目进展迅速,前期的长沙项目、清溪项目、涡阳项目、彬县项目等将陆续开工,推动EPC业务的快速提升。公司作为战略定位在二三线城市污水处理的工程总包和运营服务商,目前在中小城镇的污水处理细分领域市场上具备较强的竞争地位,拿单不断,同时有望不断向全国进行项目复制,未来的行业发展空间广阔。随着前期EPC项目的不断完工,未来的运营项目量也将逐步增多,有利于提升公司的运营服务水平。在“十二五”期间,一线城市污水处理发展迅速,未来二三线城市及以下中小城镇污水处理需求空间巨大,公司未来几年将逐步迎来订单的收获期。

维持“推荐”评级。我们维持15、16、17年EPS分别为0.3元、0.45元、0.64元,鉴于未来二三线城市的污水处理市场空间广阔,公司的定位明确,未来长期的发展前景值得期待,我们继续维持推荐的评级。

风险提示:订单进展慢于预期的风险,宏观经济下行的风险