宏观经济周报:TPP协议达成,但仍坚定看好中国经济

过去一周数据显示:

全球资本市场整体表现良好:过去8个交易日中国庆前三个交易日全球资本市场整体偏弱,但国庆期间全球主要股指全线上涨,大宗商品市场原油、黄金、白银上涨明显而有色金属上涨仍然缺乏动力,全球债券市场整体表现良好,外汇市场表现平稳。

全球经济复苏仍不牢固:美国非农就业数据表现不及预期、美国贸易赤字拉大、欧洲经济呈现微弱的复苏迹象、日本经济复苏仍然面临严重的通缩、中国制造业PMI虽小幅上升但仍然处于荣枯线之下、中国工业企业利润尤其是过剩产能行业利润继续下滑。

过去一周信息显示:

1.TPP协议达成:历时五年马拉松式谈判,美日等十二国5日终于就泛太平洋战略经济伙伴关系协定(TPP)达成一致。TPP本质上是美国担忧中国经济超越美国而推出的所谓的“自贸区协议”,本质上属于“合纵”。我们认为无需过分夸大TPP协议对中国经济造成的负面影响,理由非常简单:TPP的最终达成尚需要各国国会通过、TPP由于区内成员国经济禀赋差异巨大从而取得预期效果概率不大、TPP对中国最大的影响在于中国同日本就出口美国形成竞争、中国正在通过“连横”也就是通过双边自贸协定解决TPP对中国的所谓的围堵(甚至已经同TPP内的澳大利亚达成了双边自贸协定)、“一带一路”计划的推进、中国市场依然巨大、中国的全产业链优势依然强大、中国正在进行结构调整。我们认为中国的成败关键还是在于国内的结构调整和改革,而不是TPP以及未来的TIPP。我们认为只要改革措施到位和经济自动出清调整到位,中国经济并无大碍,我们坚定看好中国经济不变。

2.稳增长继续:上周二财政部确定北京市兴延高速公路项目等206个项目作为第二批政府和社会资本合作示范项目,总投资金额6,589亿元;同时国务院决定从2015年10月1日到2016年12月31日,对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策;国务院决定建设雨水自然积存、渗透、净化的海绵城市;央行和银监会决定在不实施“限购”措施的城市,对居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款,最低首付款比例调整为不低于25%。

3.调结构继续:最新的数据显示水泥、平板玻璃、粗钢等过剩产能行业的产品生产和价格继续下降。