汽车和汽车零部件行业:汽车行业将扛起经济增长大旗

汽车行业改革或已在国家部委层面达成一致。近期,国务院、工信部、交通运输部等针对汽车行业出台了一系列刺激政策,从节能与新能源汽车、售后维修、兼并重组等多维度引导行业转型升级,汽车行业改革或已在国家层面达成一致。考虑到未来仍有事手车、汽车保险等领域存在改革空间,我国汽车行业有望摆脱目前过分依赖新车销售的情况,逐步形成汽车消费生态均衡发展的良好局面。

汽车行业有能力扛起经济增长大旗。2014年,我国汽车销量近2400万辆,规模全球第一;截止到2014年底,我国汽车保有量达1.5亿辆。假设平均单车售价15万元,每年养车费用2万元,则新车销售市场和存量车消费市场的规模分别为3.6万亿元和3万亿元,在宏观经济体系,尤其是消费领域举足轻重。中长期看,我国汽车销量和保有量仍有较大提升空间,汽车消费不仅符合国家经济转型的大方向,也完全有能力扛起未来经济增长的大旗。

新能源汽车推广再添保障,插电混有望驶进北京。会议提到要完善新能源汽车扶持政策,机关企亊业单位要落实车辆更新中新能源汽车占比要求,加大对新增及更新公交车中新能源汽车比例的考核力度,对不达标地区要扣减燃油和运营补贴。国务院明确强调新能源汽车推广落实情况,为未来产销规模增长再添保障。

会议提到各地不得对新能源汽车实行限行、限购,已实行的应当取消。目前北京不允许插电混乘用车上牌的情况有望得到改善,以比亚迪秦、荣威550为代表的插电混动车型有望驶入北京。

购置税减半或引出政策组合拳,刺激汽车销量恢复增长。会议中提到从2015年10月1日到2016年12月31日,对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策。购买售价10万元的小排量乘用车可节省4274元。2014年乘用车销量近2000万辆,其中排量小于1.6L的占比67.7%。在国家政策的引导下,面临较大销售压力的整车厂和经销商有望在销售旺季进一步采取促销举措,刺激四季度汽车销量恢复增长。

投资建议:推荐小排量车型销量占比较高的长安汽车、长城汽车;建议关注插电混乘用车龙头比亚迪;推荐积极布局汽车后市场的金固股份。

风险提示:1.小排量乘用车市场竞争加剧;2.政策落实不达预期。