固定收益定期报告:8月盈利明显恶化,加杠杆尚无可期,8月工业和国有企业_股票频道

8月盈利明显恶化,加杠杆尚无可期——8月工业和国有企业盈利、债务数据综述

2014年9月至2015年3月,工业企业月度利润同比增速连续录得负值,我们认为这标志着中国进入二次衰退,上一次工业企业月度利润同比负增长发生在2012年4-8月;2015年4-6月,工业企业月度利润同比增速转正,7月再回同比负增长,8月则进一步明显恶化。有鉴于此,我们认为,二次衰退还未结束,与此相应,非金融企业部门加杠杆尚无可期,利好债市。

市场观察:股票市场低开微升,债券市场利率小幅下行。

周一股票市场低开微升。主板与中小板、创业板均有所上涨。货币市场利率多数下行,债券市场利率整体下行。国债期货上涨,可转债多数上涨,人民币兑美元小幅下跌。

备忘录:

1、9月28日,【中欧经贸高层对话:推动中欧投资协定谈判、“一路一带”对接】第五次中欧经贸高层对话在北京召开。国务院副总理马凯提出,要积极推动中欧投资协定谈判;推动“一带一路”倡议和欧洲投资计划的对接;扩大经贸领域务实合作,探索数字经济新的合作领域;加强宏观政策沟通协调。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。