2015年9月份宏观经济数据预测:经济平稳,货币回落

主要观点:

我们对9月份宏观数据的预测:CPI1.8,PPI-6.0,M213.0,顺差430(USD)亿,信贷7500亿,工业6.1,投资10.7,消费10.5。

“底部徘徊,有限复苏”格局不变。

近期对全球经济危机的担忧或仅是短期现象,仅是对因中国货币贬值引起冲击的一种情绪反应:美国经济调整充分、复苏基础扎实,欧、日经济再下行空间接近无。中国经济在转型期,维持低位平稳运行将是一种常态。

经济基本面“宏观稳、微观差”的组合格局仍存。

我们所指的“宏观稳”,仅是指经济延续下滑的状况不会出现,但回升也无大的可能;同时,我们认为当前经济增速实际上处于潜在增速下方,故而微观企业普遍感到经营困难,效益下降。从投资、消费、出口等传统的增长动力分析,中国经济下行压力并无减轻。

经济下行压力难消,市场预期政策将加码。

我们一直认为,中国投资型经济的特征不会改变,这是由中国经济发展的阶段性特征所决定。“去杠杆”压力和债务问题,使得中国经济在较长一段时间内,恢复投资的中高速增长,故中国经济的第一增长动力--投资,将延续低位,经济增速也将延续低位徘徊状态。在经济长期位于底部运行状态下,微观企业的经营压力将日益增加,导致市场普遍认为宽松政策将“加码”出炉。