2015年第四季度中国宏观经济展望:稳定向好

2015年第四季度,由于稳增长、促改革、调结构各项政策措施效果逐渐显现,加上同比上年基数逐渐降低,中国国内生产总值(GDP)预计增长7.1%,呈现稳定向好趋势。

从需求角度看:消费向好,投资趋稳,出口困难;从供给角度看:第一、二产业平稳,第三产业较快增长。

2015年第四季度,CPI预计温和上涨,PPI预计继续下降。第四季度是猪肉消费旺季,预计价格继续上涨,拉动居民消费价格指数(CPI)继续上涨到2.4%左右。国际大宗商品价格处于低位,中国采掘工业和原材料工业产能过剩现象比较严重,主要受此影响,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比降幅预计为6%左右。

2015年第四季度,政府预计继续实施积极的财政政策,更加注重预调微调,更加注重定向调控,用好增量,盘活存量,重点支持薄弱环节,确保经济运行在合理区间。政府预计继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度,灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

房地产行业和落后过剩产能行业对银行贷款和“影子银行”融资需求增长缓慢,有的持续收缩,贷款和融资风险上升。银行业净利润同比增速持续多个季度下滑,不良贷款快速上升。政府对证券行业采取的措施第四季度预计不会取消,证券行业业绩恢复困难,保险公司净利润受证券投资收益变动影响大。房地产行业面临供给过剩风险,住宅新开工面积同比增速和房地产开发投资增速持续大幅度回落。2015年第四季度,从宏观经济角度看,股票行业配置建议看重实体经济,看轻虚拟经济。

国务院发布《中国制造2025》,提出了制造业十大重点发展领域,发展方向是走向中高端。新兴行业处于生命周期的早期阶段,发展速度快,发展空间大,未来可能发展成为主导产业。消费行业发展空间广阔,受经济周期波动影响较小,其中需求收入弹性高的消费行业成长速度快。2015年10月份,中共十八届五中全会将召开,审议国民经济和社会发展“十三五”规划,高端制造业、新兴行业和消费行业预计将受到高度重视和政策支持。2015年第四季度,从宏观经济角度看,股票行业配置建议看重中高端制造业、新兴行业和消费行业。

国务院发布《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》,文件提出,着力抓好已出台改革方案的落地实施,抓紧推出一批激活市场、释放活力、有利于稳增长保就业增效益的改革新举措;另外,中国对外开放也将加深。从宏观经济角度看,2015年第四季度,股票行业配置建议看重深化改革、扩大开放相关领域。