有色金属行业周报:大宗风险随行,新兴成长更优

行业策略:美联储年内加息更为确定,中国经济进一步走低之势也得到进一步确认,财政、货币政策继续宽松的空间也不大。短期,中国稳增长政策的变化有博弈的空间,但其持续空间及其影响有限(特别是考虑到政策的挤出效应),同时考虑到大宗商品价格仍较低迷,而海外龙头企业的债务风险上升,料将压制国内大宗商品企业的股价;在中长期,我们希望从成长、转型两个角度去寻找投资机会,关注新能源汽车产业链上的赣锋锂业、华友钴业、正海磁材及横店东磁等:此外,国企改革指导意见正趋落实,发改委指出推进混改试点,提振国企改革主题,关注株冶集团、东方锆业等概念股;

一、从新兴产业中寻找成长股。我们重点关注成长确定的新能源汽车产业链,新能源汽车销售维持高增速,电池系统中的锂资源、锂电材料,电控系统及磁性材料增长确定,关注赣锋锂业、正海磁材、天齐锂业、华友钴业等。

二、转型,自下而上,以公司管理能力、转型的动力、潜力与基础业务的盈利能力等为选择条件,关注横店东磁,转型医疗的公司等。

三、国企改革指导意见公布,对国企改革主题是一个提振,关注株冶集团、东方锆业等国企改革概念股;

四、关注黄金的避险价值。新兴市场经济体的风险与波动是美联储不加息的主要原因之一,只要新兴经济体风险得不到控制,黄金的避险价值就会延续,金价就会受益。山东黄金、西部黄金等黄金股在风险释放过程中,具备短期的避险作用。

上周回顾。

金融市场:本周美联储主席耶伦释放年内加息信号,欧洲央行行长德拉基讲话也缓解了扩大QE的忧虑,美元上涨1.16%,欧元兑美元下跌1.03%。黄金则延续了涨势,涨0.69%收于1145.6。

基本金属价格:国外,LMEX下跌3.39%,铜价跌198美元/吨(3.78%),铝价降51.5(3.18%),锌价跌46.5(2.77%)、铅价跌18.5(1.1%),仅锡价小幅上升0.1%,镍价涨260(2.68%)。国内,铜价狂降2020(4.94%),铝价跌160(1.34%),锌价下降580(4.03%),铅价跌55(0.41%)。

金属库存:LME基本金属,铜库存减少9925吨(2.96%),铝库存减少43525吨(1.35%),锌库存减少13275吨(2.18%),铅库存减少0.05%,锡库存减少40吨(0.78%),镍库存增加1812吨(0.4%)。国内基本金属,铜库存增加7668吨(5.19%),铝库存减少15182吨(5%),锌库存增加0.02%,铅库存减少2976吨(19.27%)。

小金属:海外小金属价格多较低迷,铟、铋价格都有所下跌,钴钼价格小幅回暖。多数稀土价格企稳,氧化钕、氧化镝等稀土价格小幅反弹。

股票市场:沪深300指数下跌了0.59%。有色金属板块表现强于大盘,全周下跌0.17%。新能源汽车相关板块显现出成长特性,锂板块涨4.85%,金属新材料板块也上涨了4.38%。但基本金属板块受大宗商品价格回落、海外矿企下挫等影响纷纷下跌。